В какие etf лучше инвестировать?

ETF с высокими дивидендами

Наилучшими кандидатами на поиск являются биржевые фонды ETF. Они напрямую торгуются на биржах и не взимают надбавки и скидки, как взаимные фонды. Кроме того, они имеют низкую комиссию за управление и стоимость около 50-100 долларов. Биржи, где доступно наибольшее число вариантов — NYSE и NASDAQ.

Вот некоторые актуальные названия фондов по первой ссылке, которые выплачивают выше 7% годовых:

WisdomTree International SmallCap Fund (DLS)
Invesco PowerShares Intl Dividend Achievers (PID)
WisdomTree DEFA HighYielding Equity Fund (DTH)
O’Shares FTSE Europe Quality Dividend ETF (OEUR)
YieldShares High Income ETF (YYY)
Invesco PowerShares KBW High Dividend Yield (KBWD)
Global X SuperDividend ETF (SDIV)
iShares Emerging Markets Dividend Index Fund (DVYE)
ArrowShares Dow Jones Global Yield ETF (GYLD)

Но все ли так хорошо, как обещает скринер? Разбираемся.

1. ETN вместо ETF

Некоторые предлагаемые скринером варианты (например UBS ETRACS Monthly Pay 2x Leveraged Dow Jones Select Dividend Index ETN) являются нотами, выпускаемые банками. Подробная статья о них здесь. О сравнении нот с биржевыми фондами смотрите тут. Если кратко, то ETN несут риски банкротства банка и могут обладать низкой ликвидностью.

2. Низкая ликвидность

Низкая ликвидность неудобна в двух случаях:

потери до нескольких процентов при покупке и продаже паев;
устойчивая вероятность расформирования фонда из-за нерентабельности УК

Последняя ведет к тому, что инвестору придется выходить в кеш — часто с потерями и необходимостью уплаты налогов при получении прибыли. Подробнее читайте здесь. Во избежание такой ситуации лучше инвестировать в фонды с историей в несколько лет и капитализацией не менее 50-100 млн. долларов. Тогда как, например, созданный в 2015 году O’Shares FTSE Europe Quality Dividend ETF имеет в активе лишь около 25 млн.

3. Завышенная доходность

Часть вариантов в списке показывает завышенную доходность относительно исторических платежей. Чтобы понять, как она возникает, рассмотрим пример фонда Invesco PowerShares Intl Dividend Achievers, где в данный момент скринер показывает 7.31% годовых. Тем не менее ресурс morningsstar.com указывает для PID годовой дивиденд на уровне 4%. Почему? Рассмотрим график дивидендных выплат фонда с того же ресурса morningsstar:

Мы видим, что выплаты осуществляются каждый квартал, 4 раза в год. Последняя выплата в размере 0.3012 оказывается максимальной на всем представленном отрезке — однако указанный в скринере дивиденд считается именно из нее. При текущей цене 16.48$ за пай:

(0.3012 × 4) / 16.48 = 7.31%

т.е. рассчитанный дивиденд почти в два раза выше ожидаемого по истории.

4. Разные классы активов в фонде

Дивиденды у большинства инвесторов связаны с акциями, поскольку известно, что облигации выплачивают доход в виде купонов. Однако в случае торгуемых на бирже фондов их паи также считаются акциями, хотя паи могут включать в себя разные базовые активы — в том числе облигации. В результате в списке выше могут быть фонды, включающие акции, облигации или недвижимость.

Например ArrowShares Dow Jones Global Yield ETF имеет следующий состав:

т.е. на 39% состоит из облигаций. При этом название фонда может вводить в заблуждение, так как Dow Jones является индексом американских акций. Однако при этом скринер обходит стороной те варианты с большими дивидендами, где акции отсутствуют вовсе — как, например, фонд недвижимости iShares Mortgage Real Estate Capped ETF (REM).

5. А что с котировками?

Вы получаете дивиденды — но они рассчитываются в процентах от цены пая фонда, т.е. от его котировок. И если в случае банковского депозита сумма и процент постоянны, то при инвестировании в дивидендный ETF будет меняться как цена фонда, так и выплачиваемый дивиденд.

Фонд ArrowShares Dow Jones Global Yield ETF с отличной дивидендной доходностью прошлого года 7.61% также неплохо подтверждает связь выплат дивидендов с ценой пая. В момент запуска в 2012 году пай стоил около 25 долларов, а через семь лет его цена только 16.5$.

Выводы

Цифра в скринере дивидендной доходности может быть обманчивой — нужно исследовать выбранный вариант и понимать, сколько именно и за счет каких активов он платит. К примеру фонд, содержащий не только акции, но и облигации, может оказаться более чувствительным к изменению процентных ставок.

Ликвидность ETFs

Низкий объем торгов ETF иногда путают с ликвидностью ETF, что совершенно неверно. Ликвидность ETF — это ликвидность ценных бумаг. Делая это неправильное допущение, некоторые инвесторы вырезают новые ETF из своего инвестиционного горизонта, рассматривая их низкие объемы как отрицательный признак ликвидности.

ETF-фонды

Если вы не возражаете, я не буду распинаться о том, что такое ETF-фонды или биржевые ПИФы. Об этом я подробнее рассказывал в одной из своих предыдущих статей. Скажу лишь вкратце, что покупая ETF, вы покупаете как бы сборник долей акций или облигаций. Преимуществом инвестирования в такой фонд является то, что вам не нужны огромные деньги для этого. То есть. Акция Microsoft и Apple стоят в сумме более 500 долларов. Но вы можете купить один фонд, куда будут входить акции самых крупных американских IT-компаний, в том числе и Microsoft с Apple. Но один такой фонд обойдется вам менее чем 10000 рублей (на момент написания статьи).

Более, того многие ETF показали постоянный рост за несколько лет, что хоть и не на 100%, но все равно снижает риск. Да и вообще, такие вложения называются ленивыми или пассивными, так как вы можете вложиться в индексные фонды и забыть про них на некоторое время. Также, топовый инвестор Уоррен Баффет завещал своей жене, чтобы после его смерти она вложила 90% его состояния в индексный фонд S&P500, куда входят акции более чем 500 самых крупных американских компаний.

Ну что же, а теперь давайте перейдем непосредственно к теме статьи.

Динамика стоимости пая и СЧА

Пай – доля в имуществе (активах) паевого фонда. В зависимости от его стоимости инвестор получает прибыль или убыток.

На сегодняшний день график не показывает просадок, хотя СЧА с лета 2018 года снижается.

Как устроены ПИФы

Паевой инвестиционный фонд можно сравнить с сейфом, в котором хранятся активы инвесторов: деньги, недвижимость, ценные бумаги, доли в ООО и прочее.

Пай — это условная доля имущества в этом фонде. Это именная ценная бумага, которая подтверждает, что вам принадлежит такая-то доля такого-то фонда.

Имуществом из сейфа распоряжается управляющая компания. Ее задача — зарабатывать деньги для пайщиков от имени ПИФа. Для этого она управляет активами фонда: сдает в аренду недвижимость, выдает займы, покупает и продает ценные бумаги, валюту, доли в организациях. Если стоимость имущества фонда увеличивается, растет и цена пая.

Услуги УК платные. Управляющей компании выгодно, чтобы паи ее фондов росли в цене: это лучшая реклама для привлечения новых пайщиков. Чем больше пайщиков, тем больше активов у УК и тем больше денег она получает за свою работу.

За активы пайщиков УК отвечает перед законом, поэтому она не может просто так их продать, забрать деньги и уйти в закат.

Перед тем как стать пайщиком, инвестор изучает правила доверительного управления фондом, ПДУ, — документ, где прописаны условия функционирования ПИФа, — и затем передает деньги или другое имущество в управление УК. Оно становится общей долевой собственностью пайщиков, и забрать его из фонда больше нельзя.

Существует понятие «якорный пайщик». Это крупный инвестор, который готов вкладывать активы сразу на большую сумму, в среднем от 25 миллионов рублей, но хочет, чтобы ПИФ работал на его условиях. Тогда УК создает отдельный фонд, все паи которого принадлежат этому пайщику. Компания управляет имуществом, пайщик получает доход.

Немного объясню, что изображено на схеме.

Пайщики инвестируют в разные фонды, а УК распоряжается ими, зарабатывая пайщику деньги. Разные пайщики могут вкладывать в один и тот же фонд. Фонды инвестируют в разные активы.

Одна и та же УК может управлять разными ПИФами. Ежемесячно она забирает из каждого фонда часть средств в качестве своего вознаграждения.

УК тесно взаимодействует со специализированным депозитарием (СД). СД оказывает УК услуги: ведет параллельный учет имущества фондов, выдает согласие на сделки, контролирует распоряжение имуществом ПИФов в интересах пайщиков, согласовывает отчетность УК. За эти услуги спецдепозитарий тоже получает от УК ежемесячное вознаграждение.

УК и СД подконтрольны ЦБ РФ: сдают ему отчетность фондов, предоставляют информацию по запросу, соблюдают все нормативно-правовые акты Центробанка.

ЦБ РФ и СД для управляющей компании — контролирующие органы. Они следят за действиями УК в целях соблюдения интересов пайщиков.

ЦБ может направить запрос в спецдепозитарий, чтобы получить интересующую его информацию об управляющей компании, и СД обязан эту информацию предоставить.

Поделись с друзьями!

ETF и БПИФы с расчетами в долларах

Мы писали отдельную статью про ETF. Если кратко, это инвестиционные фонды, которые инвестируют в определенный набор ценных бумаг: акции крупных компаний США, еврооблигации российских компаний или что-то еще. Биржевые ПИФы — примерно то же самое, но от российских управляющих компаний и по российским нормам, а не европейским.

Можно представить, что биржевой фонд — это огромная кастрюля с супом из множества ингредиентов. Вы можете купить тарелку супа, и в нем будет по чуть-чуть всех ингредиентов. Чтобы получить их, вам не нужно покупать мешок картошки или целого быка.

То же самое с ETF и БПИФами. Фонд за большие деньги покупает много разных ценных бумаг согласно своей стратегии и формирует портфель. Стоимость портфеля растет и падает в зависимости от стоимости бумаг в портфеле.

На бирже вы покупаете долю в этом портфеле, и вам не нужно покупать каждую акцию или облигацию из состава фонда. Цена этой доли зависит от стоимости активов этого фонда.

ETF с расчетами в долларах появились на Московской бирже 7 августа 2017 года. На 27 июля 2020 года доступен 21 ETF и БПИФ, торгующийся за доллары.

AKNX — акции примерно 100 американских компаний, в основном технологических, из индекса NASDAQ 100.

AKSP — акции 500 крупнейших американских компаний согласно индексу S&P 500.

FXCN — акции почти 200 крупных китайских компаний: Alibaba, Baidu, Tencent и другие.

FXGD — золото.

FXIT — акции примерно 90 технологических компаний США, например Apple, Mastercard и Microsoft.

FXRL — акции почти 40 крупных российских компаний согласно индексу РТС: «Газпром», Сбербанк, «Лукойл» и т. д.

FXRU — еврооблигации более 20 российских эмитентов: «Газпром», «Лукойл», ВЭБ, РЖД и другие.

FXTB — казначейские векселя США. Это актив с минимальным риском, но и доходность минимальная.

FXUS — акции примерно 500 крупных и средних компаний США. Хороший вариант инвестировать в экономику США с максимальной диверсификацией.

FXWO — акции примерно 500 компаний из США, Германии, Японии, Великобритании, Китая, Австралии и России.

RUSB — еврооблигации Минфина и крупных российских компаний.

RUSE — акции почти 40 крупных российских компаний согласно индексу РТС. Это единственный фонд на Московской бирже, который платит дивиденды.

SBCB — еврооблигации Минфина и крупных российских компаний.

SBSP — акции 500 крупнейших американских компаний согласно индексу S&P 500.

SCIP — акции примерно 100 технологических компаний США и Канады согласно индексу S&P North American Expanded Technology Software.

TUSD — акции крупных компаний США, краткосрочные и долгосрочные корпоративные облигации США, долгосрочные бумаги казначейства США и золото.

VTBA — акции 500 крупнейших американских компаний согласно индексу S&P 500.

VTBE — акции более 2500 компаний с разных развивающихся рынков: Китай, Индия, Бразилия, Тайвань и т. д.

VTBG — золото.

VTBH — более 1100 высокодоходных облигаций американских компаний.

VTBU — еврооблигации российских компаний.

Не все брокеры дают доступ ко всем ETF и БПИФам, торгующимся за доллары. Проверьте у себя в терминале или приложении брокера.

При этом нет принципиальной разницы, купите вы, например, FXUS за доллары или рубли — это все равно долларовый актив. Учтите, что валюта торгов и валюта базового актива — того, что в составе фонда, — может отличаться.

Фонды удобны, потому что обеспечивают хорошую диверсификацию вложений. При этом порог входа в фонд в десятки и сотни раз ниже, чем если просто купить все бумаги из состава фонда, даже по одной штуке.

Еще одно преимущество фондов — это высокая ликвидность, возможность купить или продать их акции в любой момент. Ликвидность обеспечивает маркетмейкер — профессиональный участник рынка, который обязуется перед биржей покупать и продавать определенные ценные бумаги. Даже если реальных покупателей на акции ETF сейчас нет, их выкупит маркетмейкер по цене, близкой к справедливой (расчетной).

Разница между ценой покупки и продажи называется спредом. Чем лучше ликвидность, тем меньше спред. Благодаря маркетмейкеру спред не очень большой, доли процента. Он может становиться еще меньше благодаря заявкам других участников торгов.

Как выглядят долларовые торги фондами американских акций AKSP, FXUS, SBSP и VTBA. Зеленый цвет — заявки на покупку, красный цвет — заявки на продажу. Крупнейшие заявки обычно ставят маркетмейкеры. Например, маркетмейкер продает 2500 акций FXUS по 58,71 $ за штуку и покупает столько же примерно на 0,4% дешевле — по 58,46 $. Другие участники торгов могут дать более интересную цену, уменьшая спред. Скриншот из терминала QUIK

Расходы на инвестирование в ETF

Эти затраты складываются из двух позиций:

Текущие инвестиционные сборы. Представляют собой коэффициент расходов, который выражается в процентах от активов фонда и выплачивается из активов ETF. Например, при коэффициенте в 0,4 %, за каждую 1000 рублей, вложенных в фонд, инвестор заплатит 4 рубля в год.
Торговые комиссии. Брокер вправе взимать плату за торговлю. Показатель устанавливается брокерами индивидуально. Кроме того, акции ETF можно купить напрямую у эмитента, что избавит инвестора от дополнительных финансовых трат.

Доходность инвестиций в ETF

Прогнозы о предполагаемой доходности фондов создаются только на долгосрочные периоды. В краткосрочной перспективе инвесторы могут как понести убытки, так и приумножить имеющиеся активы, получив прибыль от 10 до 40 %. Доходность зависит от состояния и динамики развития рынка.

На длительных отрезках времени существуют уже статически подтвержденные данные о средней доходности фондов, и, согласно этим данным, рынок акций растет в среднем на 4-6 % в течение отчетного года.

Лучшие ETF фонды

Ну что же, давайте теперь пройдемся по самим фондам. Напомню, что в данной статье мы касаемся лишь ETF. То есть, никаких биржевых ПИФов здесь не будет. Но для начала давайте посмотрим, какие ETF в принципе можно купить на рынке на сегодняшний момент.

FXIT — Это наверное мой любимый фонд. Он же, кстати, самый дорогой. В данный фонд входят акции крупнейших IT-компаний. Несмотря на то, что покупаем на московской бирже мы его за рубли, он полностью прикреплен к доллару и зависит от него. В сентябре 2019 года фонд стоил 5000 рублей. Год спустя его стоимость выросла аж на 4000 рублей. А это, извините меня, почти 78% прибыли. В моем портфеле есть такие ETF, и на данный момент они ведут себя лучше всего, ведь благодаря им я неплохо увеличил свой капитал.

FXUS — Данный фонд представляет из себя сборник акций крупнейших американских компаний. Лакомый кусочек для инвестора. В него входят те же самые акции, что и в знаменитый индекс S&P500, а также другие крупные компании. Судя по статистике, фонд также находится в постоянном росте. Год назад один лот стоил 3400 рублей. Сегодня его стоимость значится 4800 рублей. То есть, годовая доходность составила в районе 40%. Очень крутой результат для ценных бумаг. Я также держу их в своеем инвестиционном портфеле. FXUS торгуется в рублях, но привязан к доллару.

FXGD — В данный фонд входят не акции, а золото. Данный фонд является защитным активом, но и он за последнее время растет в цене. Год назад данный актив стоил 660 рублей, а сегодня уже 1000. То есть, за год стоимость выросла на одну треть, а точнее на 50%. Отличный результат за год.

FXRU — Еврооблигации российских корпораций. Как мы знаем, покупка облигаций является консервативным инвестированием, поэтому и инвестирование в облигационные фонды также будет являться низкорисковым и низкодоходным. Год назад его стоимость составляла 782 рубля за лот, а сегодня 974 рубля. То есть годовая прибыль составила 23,5%. Конечно, меньше, чем вышеуказанные, но тем не менее вполне себе неплохо, особенно если учесть, что привязан данный фонд также к вечнозеленым долларам.

FXMM — краткосрочные казначейские векселя США с рублевым хэджем. Если вы посмотрите на график, то увидите, как гладко и ровно он растет постоянно вверх. Только не обольщайтесь сильно. Данный инструмент является консервативным и много прибыль вам не принесет. За последний год фонд принес всего 5,2% годовых. Но тем не менее, фонд можно использовать как инструмент для сохранения денег от инфляции.

FXRB — Еврооблигации российских корпораций. Как вы поняли, здесь высокого дохода также не стоит ждать, но он хотя бы довольно стабилен и также плавно идет вверх. За последний год стоимость фонда увеличилась на 7,5%. По крайней мере, это выгоднее банковского депозита, да и от инфляции спасет с меньшими с наименьшими рисками.

FXRL — Акции российских компаний. Довольно неплохой фонд, но не самый прибыльный. Тем не менее, за год с учетом пандемии он принес 9% прибыли.

FXCN — Акции крупнейших китайских компаний. Китайцы тоже не дремлют, да и фонд у них вполне неплохой получился. За последний год данный ETF увеличилсвою стоимость на 61,7%. Отличный результат, да и сам фонд привязан к доллару.

FXDE — Акции крупнейших немецких компаний. Это первый фонд, который привязан к евро, а не к доллару или рублю. По хорошему счету он не сильно растет в цене (плюс-минус), но за последний год все же решил дать немного роста. Конкретно, цена фонда увеличилась за год на 31%. Довольно хороший результат, да еще и привязан к Евро.

Примерно такой список я накидал для вас, так как считаю, что именно эти ETF фонды являются самыми лучшими в плане доходности и рисков для российского инвестора. Конечно, многие со мной не согласятся, но у инвесторов в принципе редко бывает одинаковое мнение.

ETF и ПИФы

Фонд 8 Виртуальная и дополненная реальность

Defiance Future Tech ETF, , фокусируется на компаниях, связанных с технологиями дополненной и виртуальной реальности — как в области разработки, так и коммерциализации. Индекс фонда находит компании по нормативным документам, аналитическим отчетам и отраслевым публикациям.

Технологии включают в себя искусственный интеллект, игровые системы, графические процессоры, изготовление изображений и сенсорных дисплеев, датчики, используемые для касания, глубины или восприятия изображения, и программное обеспечение или приложения, зависящие от дополненной и виртуальной реальности.

Отобранные компании первоначально имеют равный вес с возможными корректировками в сторону понижения для ценных бумаг с низкой ликвидностью. Фонд запущен в августе 2018 года. Стоимость обслуживания — 0,4%.

ETF

ETF (Exhcange Traded Funds — биржевые фонды)- это тоже фонды. Общая схема управления похожа на ПИФы. Т.е. тоже отдельно хранятся деньги, отдельное компании, которые контролируют процесс. Есть специальная инвестиционная декларация, которая говорит о том, во что этот фонд вкладывает.

Изначально ETF создавались как индексные фонды и с достаточно невысокими комиссиями. В России все ETF являются индексными.

Отличие от ПИФов. Если ПИФы мы покупаем/продаем через управляющую компанию, то ETF создавались именно с целью торговли на бирже. Т.е. они торгуются, как акции. При этом их цена меняется не раз в день (как с паями), а всегда онлайн.

Для покупки ETF нужно открыть брокерский счет и работать через брокера. И поскольку они торгуются подобно акциям, нельзя покупать дробное количество — только целое.

Есть Маркетмейкер, дополнительный участник на бирже, который обеспечивает спрос и предложение в небольшом диапазоне от справедливой цены. Т.е. существует механизм поддержания справедливой цены и ликвидности. В этом основная причина, почему ETF так популярны.

История ETF

Первый ETF появился в 1990 году в Канаде

Дальше было важное событие, когда в США запустили знаменитый SPDR S&P 500 ETF (SPY) в 1993г. На сегодня он самый крупный по размеру активов в мире

Потом индустрия ETF активно развивалась. Фонды начали появляться в большом количестве в разных странах. На 2016 года в 51 стране более 3 триллионов долларов было проинвестировано в ETF.

Если смотреть на США, то можно видеть, как сильно рос рынок ETF и продолжает расти по настоящее время. Объем активов на сегодня почти 3 триллиона долларов.

Если смотреть по объему активов по странам, то США лидирует с огромным отрывом. России в списке лидеров пока нет.

ETF в России

Россия находится в общемировом тренде — постепенно растет объем активов ETF фондов. В нашей стране представлены фонды компаниями FinEX и ITI Funds. Они торгуются на Московской бирже за рубли (редко за доллары). Покупать/продавать только через брокера.

Инвестировать можно с небольших сумму. 1 акция ETF стоит 1-3 тысячи. Дивиденды в случае FinEX реинвестируются (как у ПИФов) или выплачиваются инвестору (ITI Funds).

Информацию про ETF можно посмотреть на следующих ресурсах:

Сайт Московской биржи — moex.com/s221
world.investfunds.ru/etf
Сайт УК FinEX — finex-etf.ru, finexetf.ru
itifunds-etf.com
ru.investing.com

Фонды ETF в России выпущены в Ирландии (FinEX) или Люксембурге (ITI Funds) и прошли процедуру листинга на биржах Дублина и Москвы. Они контролируются надзорными органами Европы (ЦБ Ирландии и орган по финансам Люксембурга) и России (ЦБ РФ).

Активы фондов хранятся отдельно у западного кастодиана на сегрегированных счетах. Если что-то случается с УК, есть другие управляющие органы, т.е. ваши активы не потеряются, никуда не исчезнут. При ликвидации фонда средства вкладчикам возвращаются через брокера. Часто активы переходят под управление другой УК.

Плюсы и минусы ETF

Основные плюсы ETF:

Лучше следуют индексу.
Нет надбавок (при покупке) и скидок (при продаже), как у ПИФов.

Минусы ETF:

Молодая отрасль в России. На сегодня представлена только двумя компаниями, одна из которых существует 2 года.
Не подходит для гос. служащих. Есть ФЗ №79 о запрете определенным категориям лиц иметь ценности в иностранных банках и пользоваться иностранными финансовыми инструментами. Есть законы о противодействии коррупции, «О государственной гражданской службе». Изначально ETF были запущены в Европе и затем появились на Московской бирже. Бюджетники под ограничения не попадают.
Нужно открывать счет у брокера — это сложнее покупки ПИФов.
Нужно осваивать торговый терминал.
Дополнительная комиссии: спред (0,2 — 0,3%), комиссия брокера (за каждую сделку) и депозитария (ежемесячно).

Выбор ETF

Посмотрим конкретные фонды, в которые будем вкладывать. Есть ETF акций и ETF Облигаций.

Можно посмотреть на сайте Московской бирже. Всего там торгуется 14 ETF. Можно вручную проанализировать — кто во что инвестирует. В акции инвестируют только 9 ETF.

Я выбираю сайт Investfunds (Мировые рынки -> ETF). Выбираю Московскую биржу:

Выбор ETF акций для инвестора. Наибольшую доходность показывает фонд FinEX, инвестирующий в китайские компании:

Рассмотрим подробно фонд FinEx MSCI China UCITS ETF, вкладывающий в акции китайских компаний. Цена 1 акции- $2750. Общие комиссии всего 0,9%. За последний год фонд показал доходность 15,55% годовых.

ETF облигаций. С облигациями на Московской бирже работают 4 фонда. Доходность по ним не стоит внимания и часто даже не обгоняет инфляцию.

С какой минимальной суммы можно сделать интересные вложения в искусство

Сумма стартового капитала зависит от того, что именно и где вы покупаете. Интересные вложения можно сделать не только в раскрученной галерее, но даже на блошином рынке. Картину малоизвестного современного художника реально купить за 100-200 долларов. Но нет никаких гарантий, что спустя год или сто лет она вырастет в цене. Если инвестор приобретает предмет искусства в более или менее известной галерее, сумма покупки может составить от нескольких тысяч долларов (за произведения малоизвестного мастера) до десятков или даже сотен тысяч долларов за признанного мастера.

На рынке классического искусства цены измеряются сотнями тысяч и миллионами долларов.

Что такое фондовый рынок и фондовая биржа

На фондовом рынке продают и покупают ценные бумаги: акции, облигации, паи биржевых фондов. Чтобы не было обманов и нечестной игры, биржа разрабатывает правила торговли ценными бумагами и гарантирует исполнение сделок.

Фондовая биржа организует торговлю ценными бумагами и контролирует участников торгов. Все сделки на бирже регистрируются. Юридические лица на фондовой бирже привлекают деньги для развития и производства, а частные лица превращают сбережения в инвестиции и получают дополнительный доход.

Зачем и как выпускают ценные бумаги. Компании выпускают акции или облигации, потому что им нужны деньги для производства и развития.

Если инвестор покупает акции, то становится владельцем кусочка бизнеса компании: он может участвовать в собрании акционеров и получать дивиденды. Если инвестор покупает облигации, он дает компании деньги в долг под процент на определенный срок, например на несколько лет. Для компании облигации — это аналог банковского кредита, часто под меньший процент. Органы власти тоже выпускают облигации.

Легальность фондовых бирж. Порядок и законность в работе бирж контролируют регуляторы. В разных странах регуляторами могут быть государственные организации, специальные комиссии или некоммерческие организации.

Регуляторы занимаются лицензированием и раскрывают важную для рынка информацию. Они расследуют нарушения: например, инсайдерскую торговлю, манипулирование ценами и воровство клиентских денег. Регуляторы могут лишить лицензии, оштрафовать или запретить занимать определенные должности.

В России работу бирж регулирует Центральный банк. Согласно ФЗ «Об организованных торгах» биржей может быть только акционерное общество, которое имеет лицензию. Полный список документов, регулирующих деятельность бирж в России, можно найти на сайте ЦБ.

Биржи не имеют права совмещать свою деятельность ни с какой другой, кроме клиринга.

В США работу бирж регулирует комиссия по ценным бумагам и биржам — SEC. В отличие от ЦБ, SEC может самостоятельно возбуждать уголовные дела и подавать иски в суд.

В Великобритании работу финансовых рынков регулирует управление по финансовому поведению — FCA. Япония в своих финансовых законах опиралась на законодательство США, поэтому финансовые споры здесь регулирует очень похожая на SEC комиссия по надзору за ценными бумагами и биржами — SESC.

Плюсы и минусы фондовых бирж. Биржи обеспечивают прозрачность компаний для инвесторов, потому что для допуска к торгам эмитенты должны предоставлять финансовую отчетность и соблюдать определенные правила.

Чтобы российские акции попали в первый или второй уровень листинга на Московской бирже, эмитенты должны существовать не менее трех лет, предоставлять отчетность как минимум за три года и соблюдать другие правила, которые можно найти на сайте биржи.

Каждая биржа сама разрабатывает правила, чтобы увеличить прозрачность компаний для инвесторов.

На крупных биржах оборот ценных бумаг очень большой, поэтому инвестор может быстро превратить ценные бумаги в деньги. Доходность на фондовом рынке может быть выше доходности по депозитам, но она не гарантирована. Инвестиции в ценные бумаги не застрахованы государством — есть риск потерять деньги.

Правила Московской биржи о том, как российским акциям попасть в первый или второй уровень листинга

Как образовывается Exchange Traded Fund

Сама аббревиатура индексного фонда etf указывает на то, что ценные бумаги могут торговаться

Для того, чтобы запустить фонд etf в России важно пройти определенные этапы:

создание или выбор индекса, который будет приоритетным в работе фонда;
определение биржи для листинга акций;
поиск провайдеров, которые берут на себя роль управления активами инвесторов, подводят итоги, проводят расчеты;
поиск и работа со специалистом, отвечающим за ликвидность;
создание группы участников, которые создают или погашают акции в зависимости от спроса.

Во что вы инвестируете?

По сути, инвестор покупает ценные бумаги, собранные в общем фонде, как его порой называют, пуле. Вы получаете акции (или доли пая) корпораций, которые можно не только хранить, но и продать. Не забывайте о временном отрезке, на которые берете акции в работу, ведь время и обесценивание валюты связано между собой. Поможет разобраться в тонкостях процесса знания, полученные из статьи «Что такое инфляция?».

Структура ЕТФ фондов

В структуре etf-фондов представлены 3 основных класса:

общие трастовые фонды, которые не имеют возможности реинвестирования доходов;
открытые индексные взаимные фонды;
трасты доверителя.

В последнее время появились и успели себя зарекомендовать в общей структуре фонды, которые занимаются фьючерсами, и ETF-фонды, которые ведут деятельность на товарно-сырьевых рынках.

ETF и ПИФ

Хороший инвестор должен помнить, что для увеличения прибыли и уменьшения рисков стоит работать с несколькими инструментами. ПИФы в свое время были очень востребованными, и в какой-то мере они похожи на инвестиционные фонды. Но между ними есть ряд отличий, на которых предлагаю остановиться детальней.

Отличительные особенности ПИФов и ЕТF-фондов:

	ПИФ	ETF
Принцип формирования	Сразу формируется перед выходом на рынок.	Нет обозначенных временных пределов.
Предсказуемость прибыли	Зависит от пожеланий управляющего, следуют за индексами частично.	Точно повторяет индекс.
Входной порог	От 1 акции, как правило 50-100.	От 1 акции.
Время торгов	Раз в день.	Несколько раз в сутки.
Издержки	Комиссия за управления от 2 до 3% от активов.	Комиссия за управления не более 1%.

Доходность и риски

Доходность высокая из-за того, что вы работаете с крупными компаниями или теми, которые развиваются. Даже с условием выплаты комиссии управляющей компании, можно получать более 10% в год. Плюс, что вы работаете сразу с несколькими компаниями и, если вашему счету более 3 лет, можно претендовать на вычет НДФЛ. Не стоит забывать о рисках, главный из которых сосредоточен в выборе определенного фонда, ссылаясь на важные критерии. Плюс, нет гарантии, что индекс будет расти, ведь условия рынка изменяются.

Кому подходят

Как работают фонды первичных размещений

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Подробнее

Фонд первичных размещений – это инструмент коллективных инвестиций, вкладывающий средства пайщиков в акции компаний на этапе IPO и зарабатывающий на последующем росте котировок.

Для тех, кто работает на зарубежных площадках, могут быть интересны международные ETF:

First Trust U.S. Equity Opportunities ETF (тикер на бирже NYSE – FPX);
First Trust IPOX Europe Equity Opportunities ETF (NASDAQ, тикер FPXE);
First Trust International Equity Opportunities ETF (NASDAQ, тикер FPXI);
Renaissance IPO ETF (NYSE, под говорящим тикером IPO);
Renaissance International IPO ETF (NYSE, тикер – IPOS).

Зарубежные фонды обычно открывают позицию не в момент IPO, а спустя несколько дней. Прибыль фиксируется через два–три года. Одновременно в портфеле находятся до 100 компаний. Покупка этих бумаг позволит лучше диверсифицировать вложения. Это достигается в первую очередь за счет того, что фонды работают не только в США, но и в Европе, и на развивающихся рынках.

Наконец, и на Московской бирже появился свой фонд первичных размещений. Фридом Финанс через УК Восток–Запад предлагает паи закрытого ПИФа RU000A101NK4. Он работает по следующему алгоритму:

Среди предстоящих IPO аналитики управляющей компании выбирают наиболее перспективные. Согласно утвержденной стратегии, деятельность ведется только на американском рынке.
Подается заявка на участие в размещении в размере 10% от имеющихся в фонде средств.
Спустя три месяца фиксируется прибыль, освободившиеся деньги направляются на новые IPO. Если акции падают ниже цены IPO на 10%, либо выше на 40%, то сделка закрывается.

Кроме того, соблюдается правило «13%». Доля какой-либо акции в стоимости чистых активов фонда (СЧА) не должна превышать эту величину, причем, процент постепенно будет снижаться. На период ожидания новых IPO свободные средства размещаются в инструментах с фиксированной доходностью до 3–7% годовых в долларах США. Аналогов на российских биржах этот фонд пока не имеет.

Арбитражный механизм паев ETF

ПИФ или ETF

Что лучше? Пиф или ETF?

Основная разница складывается из двух вещей.

Комиссии. Как правило, у ПИФ расходы на управление выше. Разрыв может быть в несколько раз. А расходы для инвестора автоматически уменьшают чистую прибыль. Некоторые российские ПИФ вообще не заморачиваются. Покупает иностранные ETF, заворачивают это в собственный продукт. И продают инвесторам. Естественно с намного большей платой за управление.
Жесткое следование стратегии. Если взять ETF и ПИФ, ориентирующиеся на индексную стратегию, то у ETF исключен человеческий фактор. Бумаги в фонд покупаются в пропорции, совпадающей с бенчмарком. Управляющие ПИФ могут позволить себе «вольности» в виде изменения стратегии, купить больше одного актива и меньше другого. В итоге это может преподнести неприятные сюрпризы инвесторам, в виде отставания от индекса в плане доходности.

Более подробно про разницу между БПИФ и ETF описано здесь.