Купонная доходность
Купон по бондам может быть нескольких видов:
-
Фиксированный.
Размер выплат не меняется на протяжении всего жизненного цикла долговой расписки. -
Плавающий.
Эмитент оставляет за собой право в одностороннем порядке менять размер купонного дохода после определенного промежутка времени. -
Индексированный.
Величина прибыли привязывается к актуальной ставке Центрального Банка. Индексированный купон является идеальным вариантом для экономически нестабильных стран.
Купонная доходность – это проценты инвестора?
В общем случае – да. Однако, процент, получаемый инвестором от капиталовложений в активы, зависит также от стоимости приобретения облигации. Если цена покупки была выше или ниже номинальной, то доход будет отличаться от базовой ставки купона.
Лучшим вариантом оценить реальный доход от вложения можно, воспользовавшись формулой:
CY = C/P * 100%, где:
CY – актуальная прибыль;
C – годовой купон;
Р – цена.
Пример: Иван Артемович приобретает облигацию номиналом 1 000 рублей за чистую стоимость, равную 1 050 рублей или 105% от номинала. Ставка купона бонда составляет 8% или 80 рублей в год. При таких вводных, прибыль от инвестирования составит 80/105*100% = 7.6% в год.
Доходность упала – цена выросла. Это не шутка?
Вариант, когда цена бонда на вторичном рынке выросла, а прибыльность упала, вполне стандартен. Однако подобный момент всегда настораживает начинающих инвесторов, не знающих разницы между доходом к погашению и прибылью к продаже. В общем случае, увеличение цены актива в общем портфеле безусловно приведет к росту сбережений, однако доходность к погашению облигаций считается несколько иначе.
Самым главным параметром, характеризующим облигацию, является не ее стоимость, а ее доходность. Цена на ЦБ представляет собой лишь производный от прибыли параметр, корректирующий фиксированную купонную. Поэтому ситуация, когда стоимость актива растет, а прибыль падает – это обыденность.
Доходность после налогов
Эффективная доходность Тинькофф БО-7 по расчетам биржи составила 11,21%. Однако в отличие от государственных облигаций с купонов по корпоративным придется заплатить налог на доходы физических лиц (НДФЛ). Налоги вычтет эмитент или депозитарий, и к вам купон придет уже очищенный от налогов. И это кардинально меняет картину.
За вычетом НДФЛ эффективная доходность Тинькофф БО-7 составит около 9,20% годовых, а простая доходность — 8,63% годовых. Таким образом, НДФЛ резко приближает доходность корпоративного выпуска Тинькофф БО-7 к доходности государственных ОФЗ 25081. При этом разница в рисках существенная.
Не стоит забывать и про вклады. В зависимости от условий пополнения и капитализации ставка по депозиту в Тинькофф-банке на аналогичные 14 месяцев составит от 6,69 до 8,29% годовых.
Депозит до 1 400 000 рублей под гарантией АСВ по надежности можно сравнить с ОФЗ. Депозит за пределами лимита АСВ по надежности можно сравнить с облигациями банка.
Общая картина выглядит так:
| Инструмент | Доходность с НДФЛ | Погашение | Рейтинг S&P · Moody’s · Fitch |
|---|---|---|---|
| ОФЗ 25081 | До 8,8% | Январь 2018 | BB+ · Ba1 · BBB- |
| Депозит менее 1,4 млн | До 8,29% | Декабрь 2017 | BB+ · Ba1 · BBB- |
| Тинькофф БО-7 | До 9,20% | Декабрь 2017 | ——- · B1 · BB− |
| Депозит более 1,4 млн | До 8,29% | Декабрь 2017 | ——- ·B1 · BB− |
Инструмент
ОФЗ 25081
Доходность с учетом НДФЛ
До 8,8%
Погашение
01/2018
Рейтинг (S/M/F)
BB+/Ba1/BBB-
Инструмент
Депозит до 1,4 млн
Доходность с учетом НДФЛ
До 8,29%
Погашение
12/2017
Рейтинг (S/M/F)
BB+/Ba1/BBB-
Инструмент
Тинькофф БО-7
Доходность с учетом НДФЛ
До 9,20%
Погашение
12/2017
Рейтинг (S/M/F)
-/B1/BB−
Инструмент
Депозит от 1,4 млн
Доходность с учетом НДФЛ
До 8,29%
Погашение
12/2017
Рейтинг (S/M/F)
-/B1/BB−
Получается, что разница между вкладом в Тинькофф-банке и облигациями этого же банка составляет 0,91 процентного пункта. Со 100 000 это будет 910 рублей в год, с 1 000 000 — 9 100 рублей, и с 10 000 000 — 91 000 рублей.
iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG)
Если вы не можете решить, как сбалансировать доходность и риск, обратите внимание на AGG – один из десяти крупнейших ETF на Уолл-Стрит и один из самых популярных инструментов с фиксированным доходом. Этот фонд предлагает широкий доступ к облигациям инвестиционного уровня США, включая государственные облигации, агентские ипотечные долговые ценные бумаги от государственных компаний, таких как Fannie Mae и Freddie Mac, а также корпоративные облигации от высокорейтинговых фирм, таких как Bank of America Corp
(BAC)
Этот фонд предлагает широкий доступ к облигациям инвестиционного уровня США, включая государственные облигации, агентские ипотечные долговые ценные бумаги от государственных компаний, таких как Fannie Mae и Freddie Mac, а также корпоративные облигации от высокорейтинговых фирм, таких как Bank of America Corp. (BAC).
Существует встроенная диверсификация и ориентация на снижение риска. AGG предлагает масштаб и ликвидность, которые привлекают инвесторов, поскольку фонд может похвастаться активами почти на 67 млрд долларов и регулярно торгуется с объёмами от 3 млн акций каждый день.
Загрузка...
