Куда вложить 100 000 $ на пять лет?

Что предлагает клиентам компания Vanguard

Основные продукты, которые предоставляет Vanguard, перечислены ниже в порядке убывания по значимости и массового интереса для инвесторов:

1. Биржевые инвестиционные фонды ETF;
2. Взаимные фонды;
3. Брокерские услуги по инвестированию в отдельные ценные бумаги;
4. Финансовое консультирование физических лиц и корпораций;
5. Пенсионные планы;
6. Посредничество при вложении в фонды сторонних компаний;
7. Организация семейных и корпоративных трастов.

Как видим, Vanguard – это глобальный многопрофильный холдинг с полным набором услуг. Но российскому розничному инвестору интересны и доступны в первую очередь его ETF. Да и альтернативы такому решению у иностранного инвестора нет, поскольку по остальным продуктам (включая взаимные фонды) компания работает только с гражданами США.

Чтобы снять возможные вопросы, приведу основные схожие признаки и различия между ETF и взаимными фондами. Общее между ETF и mutual fund:

• Широкий набор акций и облигаций из разных стран, секторов, классов активов;
• Меньше риски по сравнению с прямым инвестированием в активы, за счет встроенной диверсификации;
• И тот и другой привязаны к бенчмарку – как правило, базовому индексу;
• Дают возможность пассивного инвестирования, поскольку находятся под управлением экспертов;
• Низкие комиссии по сравнению с активным управлением.

Разница между двумя типами фондов, на примере тарифов Vanguard:

	ETF	Mutual Fund
Мин. вложение	От $50, 1 акция	От $3000, 30 акций по $100
Ценообразование	В реальном времени по рыночному ордеру	По результатам торгов в конце дня
Автоматическое пополнение/снятие/докупка	Нет	Да

Судя по явному акценту на преимуществах ETF перед взаимными фондами, компания ставит цель увеличить долю ETF за счет сокращения Mutual Funds. Это хорошо видно по сравнительному описанию продуктов на официальном сайте investor.vanguard.com/etf. Исключение – невозможность настроить автоматические транзакции в случае с ETF. Причина проста: взаимные фонды работают через периодическую докупку паев, что удобнее осуществлять в автоматическом режиме ежемесячно, ежеквартально или ежегодно. Инвестору необязательно делать жесткий выбор между продуктами: можно скомбинировать портфель самостоятельно или с помощью менеджеров на сайте (поддержка англоязычная). Впрочем, при работе через российского брокера это неактуально, поскольку доступны только ETF.

Несмотря на то что в линейке Vanguard до сих пор преобладают традиционные взаимные фонды (mutual funds), компания сумела закрепиться в тройке лидеров сектора ETF, наряду с конкурирующими IShares и State Street. Сейчас на сайте фирмы представлены 75 ETF, 70 из них индексные. Компания предлагает помочь с выбором, комбинируя для примера сочетание из 4 фондов в целях диверсификации вложений.

ETF разбиты на категории по видам активов – самой удобной из возможных классификаций.

Полный перечень и описание ETF всех категорий можно посмотреть на сайте. Интерфейс для выбора ETF довольно удобный и информативный (если не учитывать отсутствия русской версии). Можно в одном окне фильтровать, собирать свой портфель, сравнивать, считать потенциальную доходность и издержки. Комиссионные затраты (expense ratio) инвестора составляют от 0,04% до 0,11%. Как, правило, комиссия ETF на американские активы ниже, чем на зарубежные. Одна акция (пай) стоит от 50 до 100 долларов.

Рассмотрим продукты Vanguard на примере Vanguard S&P 500 ETF (VOO), созданного в 2010 году. На картинке ниже видно, что отклонение цены ETF от СЧА (стоимость чистых активов, NAV) и от бенчмарка находится в рамках стандартной погрешности, небольшое опережение идет за счет дивидендов. Среднегодовая доходность с 2010 года – 12.85%, а после уплаты всех комиссий получится около 10.5%.

Рубрики

Как проходит торговля

Есть несколько инструментов, с помощью которых можно торговать.

TWS — основной торговый терминал для компьютеров на Виндоус и Мак-ос. Программа предоставляет наибольшее количество функций для торговли и трейдинга. Это аналог QUIK, только функций еще больше, а интерфейс еще сложнее.

Можно установить демоверсию, для этого даже не нужно регистрироваться.

Блок для выставления сделки находится в левом верхнем углу программы. Нужно выбрать инструмент, тип операции — покупка или продажа, — количество, цену, а затем нажать Submit.

Так выглядит главный экран программыИнтерфейс выглядит сложным, но через некоторое время к нему привыкаешь

IBKR WebTrader — браузерная версия торгового терминала. Здесь авторы постарались вместить возможности основного терминала в браузер. Возможностей при этом все-таки меньше, а вот интерфейс точно не проще. Еще клиентам сейчас доступен онлайн-портал, который также позволяет проводить сделки без установки ПО, поэтому данное решение, на мой взгляд, уже можно считать устаревшим.

IBKR Mobile — мобильное приложение для торговли. Удобно для тех, кто предпочитает торговать через мобильный телефон. Есть версии для Ай-ос и Андроида.

Список торговых инструментов с кратким состоянием по каждому

Окно инструмента, откуда можно подать заявку на покупку или продажу

Список торговых инструментов с кратким состоянием по каждомуОкно инструмента, откуда можно подать заявку на покупку или продажу

Портал клиентов — личный кабинет. Там можно смотреть статистику своего счета и проводить сделки. Имеет намного более приятный интерфейс. Есть подробное описание.

На портале клиентов также есть демоверсия кабинета, для доступа к ней придется зарегистрироваться: ввести логин и пароль, а затем подтвердить электронную почту. Единственный минус — демоверсия жутко тормозит. Так, во всяком случае, было у меня.

Во все инструменты встроен чат-бот IBot. С его помощью можно отдавать поручения на сделки. Например, можно написать ему «купи 10 акций Apple», бот спросит цену и так далее. В итоге бот отправит детали итоговой сделки — останется только ее подтвердить.

Демодоступ к порталу клиентовЕще чат-бот доступен через мессенджер Фейсбука, но единственный ответ, который я от него получал, был вот таким

Свежие комментарии

Портфели Лежебоки

Портфель Рика Ферри (2 актива) 60/40, базовая валюта — USD

Веса	Название	Тикер
40%	Vanguard Total Bond Market Index Fund	BND
60%	Vanguard Total World Stock Index	VT

Это один из самых простых среди возможных портфелей лежебоки. Он рассматривается Риком Ферри в его книгах. Предложенное соотношение акций к облигациям – 60/40 что подходит для сбалансированных или агрессивных инвесторов. Для консервативных инвесторов пропорция облигаций должна быть выше.

Несмотря на простоту, через 2 фонда инвестор получает доступ к тысячам ценных бумаг из разных стран. В портфель входит один из самых известных и высоко диверсифицированных облигационных фондов США — Vanguard Total Bond Market Index Fund (тикер — BND). На балансе фонда находятся казначейские бумаги США (трежуриз), ипотечные бумаги, корпоративные бумаги высшего инвестиционного качества, а также несколько облигаций иностранных эмитентов, торгуемые в США. Второй фонд — Vanguard Total World Stock Index (тикер – VT) включает акции компаний буквально всего мира: США и Канада (55%), Европа и Великобритания (20%), Азия и Австралия, развивающиеся страны. 

Базовая валюта портфеля – доллар США. Глубина данных по отслеживаемым активам – 9 лет и 6 месяцев (с 2008 года).

Основные показатели портфеля (в долларах США)

Среднегодовая доходность
— 1 год	15.89%
— 3 года	6.9%
— 5 лет	7.69%
— 10 лет	—
Рыночный риск	11,5%

Примечание: тенью отмечена инфляция в США

Рика Ферри (3 актива) 60/40, валюта – USD

Веса	Название	Тикер
40%	Vanguard Total Bond Market Index Fund	BND
40%	Vanguard Total Stock Market Index Fund	VTI
20%	Vanguard Total International Stock Index Fund	VXUS

Универсальные портфели из трех активов являются самыми часто встречающимися среди «лежебок». Портфель Рика Ферри из трех активов отличается от своего собрата с двумя активами более гибким подходом к акциям. Соотношение акции/облигации в нем остается неизменным – 60/40 (сбалансированные и агрессивные инвесторы). Но акции США, представленные фондом Vanguard Total Stock Market Index Fund (тикер – VTI) составляют менее значительную часть портфеля – 40%. Удобство этого портфеля в том, что баланс американские/иностранные акции регулируется легко при помощи изменения веса VTI. Иностранные акции представлены фондом Vanguard Total International Stock Index Fund (тикер – VXUS).

Базовая валюта портфеля – доллар США. Глубина данных по отслеживаемым активам – 6 лет и 11 месяцев (с 2011 года).

Основные показатели портфеля (в долларах США)

Среднегодовая доходность
— 1 год	15.22%
— 3 года	7.16%
— 5 лет	8.7%
— 10 лет	—
Рыночный риск	7,69%

Обращает на себя внимание существенное снижение риска портфеля при сохранении доходности на том же уровне. Такое поведение портфеля весьма типично для диверсификации за счет фондов со слабой или отрицательной корреляцией

Примечание: тенью отмечена инфляция в США

Распределение активов

Есть пословица «Не клади все яйца в одну корзину», и в современном мире она о диверсификации, то есть распределении классов активов. Вот какие классы активов выделяют:

1. Деньги — наличные, валюта.
2. Товары, в том числе металлы, драгоценности.
3. Недвижимость — физическая недвижимость, фонды недвижимости, или REIT.
4. Долги — мировые облигации, в том числе российские, облигации рынка США, банковские вклады.
5. Доли в бизнесах — акции компаний США высокой капитализации, акции компаний США малой капитализации, мировые акции, в том числе российские.
6. Частное инвестирование — доля в капитале, не размещенном на фондовой бирже.

За счет грамотного распределения капитала между активами как раз и достигается стабильность: когда одни активы дешевеют, другие дорожают и тем самым компенсируют убытки.

График соотношения акций с облигациями и возврата с инвестиций. Портфель, на 100% состоящий из акций, несет максимальный риск просадки 17%, но он самый доходный. В то же время портфель, на 100% состоящий из облигаций, не самый безрисковый вариант. Оптимальный портфель с точки зрения минимизации риска — 33% акций и 67% облигаций

В качестве примера портфеля с просадкой не более 15% можно привести известный публичный портфель Рэя Далио, который называют всесезонным. Вот как он устроен:

• 40% — долгосрочные облигации;
• 30% — акции;
• 15% — среднесрочные облигации;
• 7,5% — золото;
• 7,5% — товарные активы, или commodities.

Если говорить более конкретно, то вот какие ETF в него входят.

Состав всесезонного портфеля Рэя Далио для капитала 100 000 $

Название	Тикер	Цена, $	Количество	Валюта	%
					100
SPDR Gold Trust	GLD	183,97	41	USD	7,5
Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF	VTI	172,17	174	USD	30
iShares 20 Plus Year Treasury Bond ETF	TLT	163,58	245	USD	40
iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF	IEF	121,77	123	USD	15
PowerShares DB Com Indx Trckng Fund	DBC	13,22	567	USD	7,5

SPDR Gold Trust

Тикер
GLD

Цена, $
183,97

Количество
41

Валюта
USD

%
7,5

Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF

Тикер
VTI

Цена, $
172,17

Количество
174

Валюта
USD

%
30

iShares 20 Plus Year Treasury Bond ETF

Тикер
TLT

Цена, $
163,58

Количество
245

Валюта
USD

%
40

iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF

Тикер
IEF

Цена, $
121,77

Количество
123

Валюта
USD

%
15

PowerShares DB Com Indx Trckng Fund

Тикер
DBC

Цена, $
13,22

Количество
567

Валюта
USD

%
7,5

В последние шесть лет этот портфель проигрывает индексу S&P 500, но из тестов видно, насколько график портфеля плавный: максимальная просадка составляет всего 7%, в то время как у индекса она почти 20%.

Важно помнить, что доходность инвестиций в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Результат тестирования портфеля на историиГрафик выплаты дивидендов для всесезонного портфеля Рэя Далио на 100 000 $

Результат тестирования портфеля на историиГрафик выплаты дивидендов для всесезонного портфеля Рэя Далио на 100 000 $

Историческая динамика секторов

Чтобы сделать секторальную разбивку, которая задействует сильные стороны обоих подходов, обратимся к истории.

Если мы посмотрим на динамику развития различных сфер экономики, то увидим, что каждый сектор имеет свой жизненный цикл. Те сегменты, что лежали в основе экономики 200 лет назад, с течением времени старели и утрачивали свою актуальность. Например, во второй половине 19 века доминировала сфера железнодорожных перевозок, достигая по весу 60% всего рынка акций. Железные дороги стремительно развивались, за ними стояло будущее. На сегодняшний день это лишь незначительная отрасль в секторе Industrials.

Так или иначе, таким был тренд в период второго техноуклада. Всего с 18 века, с момента первой промышленной революции, человечество прошло уже через пять технологических циклов, сейчас мы входим в активную фазу шестого.

Что было характерно для разных техноукладов

Техноуклад	Ресурс	Ключевой фактор	Направления
Первый, 1770—1830	Энергия воды	Текстильные машины	Текстиль
Второй, 1830—1880	Пар и уголь	Паровой двигатель	Транспорт, черная металлургия
Третий, 1880—1930	Электричество	Электродвигатель	Машиностроение, электротехника
Четвертый, 1930—1970	Углеводороды	Нефтехимия	Нефтепереработка, полимеры, цветная металлургия, автопром
Пятый, 1970—2010	Атомная энергия	Микросхемы	Электроника, ИТ, телеком, аэрокосмонавтика
Шестой, с 2010	Зеленая энергия	Искусственный интеллект	Нано-, био-, клеточные и генные технологии, роботизация, 3D-печать

Первый техноуклад, 1770—1830

Ресурс
Энергия воды

Ключевой фактор
Текстильные машины

Направления
Текстиль

Второй техноуклад, 1830—1880

Ресурс
Пар и уголь

Ключевой фактор
Паровой двигатель

Направления
Транспорт, черная металлургия

Третий техноуклад, 1880—1930

Ресурс
Электричество

Ключевой фактор
Электродвигатель

Направления
Машиностроение, электротехника

Четвертый техноуклад, 1930—1970

Ресурс
Углеводороды

Ключевой фактор
Нефтехимия

Направления
Нефтепереработка, полимеры, цветная металлургия, автопром

Пятый техноуклад, 1970—2010

Ресурс
Атомная энергия

Ключевой фактор
Микросхемы

Направления
Электроника, ИТ, телеком, аэрокосмонавтика

Шестой техноуклад, с 2010

Ресурс
Зеленая энергия

Ключевой фактор
Искусственный интеллект

Направления
Нано-, био-, клеточные и генные технологии, роботизация, 3D-печать

Последняя строка таблицы — прогнозная: мы только входим в активную фазу нового уклада. Через несколько десятков лет мир будет уже другим и какие-то сферы деятельности отойдут на второй план.

При планировании портфеля на несколько десятков лет важно смотреть на перспективу, полагаясь на те секторы, что не будут терять свою актуальность

Сборы IRA: плата за обслуживание и бездействие

Хотя сборы в основном исчезают, некоторые продолжают жить. У Fidelity нет годовой платы за обслуживание или платы за бездействие. Авангардные IRA облагаются годовой комиссией за обслуживание счета, которую можно избежать.

Вы можете избежать платы Vanguard, сохранив не менее 10 000 долларов США, вложенные в его фонды или ETF, или выбрав получение документов (выписок, годовых отчетов и т. Д.) В электронном виде.

По правде говоря, если вы когда-либо видели поток бумажной почты, который может создать портфель акций и взаимных фондов, вы все равно можете предпочесть, чтобы все это доставлялось электронным способом. (Забавный факт: газета Wall Street Journal недавно сообщила, что 2 миллиона деревьев потребляются каждый год при печати отчетов взаимных фондов!)