Опцион

Методы оценки стоимости реальных опционов

Для экономической целесообразности инвестиционных решений в бизнесе используются два главных метода работы:

• модель Блэка–Шоулза;
• биноминальная модель.

Модель оценки Блэка–Шоулза

Формула расчета в соответствии с данной моделью выглядит так:

C — цена реального опциона;

N — функция нормального распределения;

PV — приведенная стоимость.

Такой метод оценки применяется часто, однако имеет ряд ограничительных параметров:

• необходимость наличия достаточной ликвидности;
• отсутствие чрезмерной волатильности;
• опцион должен быть европейского типа.

Биномиальная модель

Данный метод трудоемкий, но позволяет получить точные результаты исследования.

Смысл биноминальной модели состоит в том, что при анализе стоимости реального опциона используются только два вероятных сценария — позитивный и негативный, а участники нейтральны к риску.

В свою очередь каждые из двух новых сценариев порождают две новые модели исследования, создавая «дерево принятия решений».

Схематично это выглядит следующим образом:

Далее изучаем, что такое опционный контракт

Отчеты управляющей компании

3 квартал

В кабинете обновились данные в связи с подведением итогов 3 квартала.

Личный кабинет после 1 завершенного квартала

Произошла какая то переоценка СЧА и стоимость паев фонда, но подробности можно понять только после погружения в отчеты управляющего.

Так же произошла выплата рентного дохода на банковский счет, выплата отобразилась в ЛК:

Первая выплата

Тут не совсем верно указано, 95 тыс я заводил уже после окончания 3 квартала, в октябре, а не 22.09.2020.

Из отчетов управляющего следует, что в расчете дохода участвуют только первые 5000р заведенные до конца квартала, на которые УК купила 3 пая, на сумму 4 687,74

Скриншоты из отчета:

Так же прикладываю общие комментарии управляющего по итогам 3 квартала.

Осознанное обучение трейдингу или Опционы на старт

Куда пойдет цена и как измениться базовая стоимость актива? Для получения прибыли трейдер должен уметь дать обоснованный ответ, поэтому ему необходимо освоить правила биржевой торговли. Понимание торговли опционами дает более полную картину и осознанное понимание процессов, которые стоят за движением цены.

Как проводить анализ рынка и делать адекватные прогнозы? Что помогает правильно контролировать движение сделки? Какой рынок выбрать и какую тактику применить, чтобы достичь прибыли? Начинающего трейдера и не новичка в биржевой торговле интересуют эти вопросы, а ответы на них можно найти в специальном курсе «Опционы на старт» Александра Пурнова. Руководитель Школы трейдинга проводить практический курс по освоению торговли опционами – от природы и логики до выбора стратегии с разбором на примере и точки принятия решения.

Теоретическая часть познакомит с понятиями CALL (КОЛЛ) и PUT (ПУТ), как рассчитать по ним прибыль. Практическая часть курса «Опционы на старт» нацелена на разбор графиков, применение Побарного анализа, метода VSA, выработку стратегии и отработку тактики торговли опционами.

Научиться осознанному трейдингу, понять какие опционы выгодно приобретать, а какие – нет; сколько денег потребуется для старта и как правильно торговать – это реально. Помимо желания способствовать этому будут два фактора – обучение трейдингу под руководством опытного практикующего наставника и подписка на блог Школы Александра Пурнова.

Быстрый доступ к актуальным материалам по теории, практике, психологии трейдинга поможет сэкономить время и послужит основой для роста, мотивации. Подписывайтесь сейчас – и получите 12 обучающих видео на почту БЕСПЛАТНО! Действуйте, и становитесь трейдером, который сегодня торгует лучше, чем вчера.

Опционы: что это и как работают

Чтобы использовать инструмент с целью получения быстрой и огромной прибыли, надо знать его природу и особенности. Опционы (фьючерсы) представляют собой разновидность деривативов (производные финансовых инструментов), а на практике – контракты. В рамках договора покупатель получает право совершения сделки с базовым активом по установленной цене и до определенной будущей даты. Ключевым моментом для понимания является право, а не обязанность. Соответственно, продавец опциона должен обеспечить покупателю выполнение такого права.

Еще две важных характеристики дериватива: он является ценной бумагой, поскольку может быть предметом купли-продажи, а второе – реального перемещение базового актива не происходит.

Что такое опционы в истории? Истоки финансового инструмента лежат в сельхоз торговле сырьем, которое поставлялось для перерабатывающих производств. Цена на сырье могла колебаться в любую сторону, поэтому поставщикам и производственникам приходилось договариваться о будущих поставках, часто – на долгий срок. Договариваться, обсуждать объемы, цену, сроки поставки, а далее по мере развития рынка производственники стали торговать уже самими контрактами с более высокой прибылью для себя либо в убыток, при этом интересы поставщиков не страдали.

Со временем физическое наличие отошло на второй план и перестало быть обязательным, так стали появляться опционы на акции, валюту, драгметаллы, нефть и другие виды базовых активов. Изначальная природа опционов трансформировалась в абстрактное понятие, а торги на бирже по ним устанавливают ориентировочную цену на реальные товары, например, сколько стоит грамм золота или баррель нефти.

Как же связать процесс торговли опционами с получением прибыли?

Бонус: видео материалы, интервью и рекламные ролики

У PNK Rental стартовала достаточно активная маркетинговая компания, в рамках которой снято несколько промо-роликов, а так же несколько интервью, возможно что то новое Вы сможете подчерпнуть и там. Оставляю ссылки на видео «как есть» без комментариев

Стили опционов

Важной характеристикой опционов является их стиль. Стиль может быть американским, европейским и азиатским.. Американский стиль – это опционный контракт, который может быть исполнен держателем в любой день до истечения срока

То есть, если погашение может быть произведено на протяжении всего времени до установленного дня, то опцион называют американским опционом.

Американский стиль – это опционный контракт, который может быть исполнен держателем в любой день до истечения срока. То есть, если погашение может быть произведено на протяжении всего времени до установленного дня, то опцион называют американским опционом.

Европейский стиль – опционный контракт, который может быть исполнен только по истечении срока. То есть, если исполнение условий договора может происходить в определенный установленный день, который оговорен в договоре, то такой опцион считается европейским.

Азиатский стиль – опцион, который исполняется по средневзвешенной цене за весь период действия опциона на протяжении всего времени с момента покупки.

Биржевые опционы чаще являются американскими, внебиржевые – европейскими и азиатскими.

Применение опционов

Довольно часто опционы применяются с целью получения спекулятивной прибыли, как это было рассмотрено в примерах выше. Однако из-за более высокой сложности опционов и неравномерности распределения риска между покупателем и продавцом, для спекуляций чаще применяют фьючерсные контракты.

Однако для опционов существует ещё одна важнейшая сфера применения – это хеджирование. Эта процедура представляет собой страхование от неблагоприятного изменения цены при помощи производных финансовых инструментов, и именно опционные контракты подходят для её реализации лучше всего.

Если инвестор хочет застраховаться от роста цены, он занимает длинную позицию по опциону колл. Например, в январе он решает, что в мае ему необходимо будет приобрести акции Apple. Их цена составляет 150 долларов, и он боится её повышения. В таком случае он покупает опцион колл с ценой исполнения в 150 $ за 5 $. В мае цена выросла и составила 190 $, но инвестор исполнил опцион и с учётом уплаченной премии купил акции за 155 $. Если бы цена упала, он бы отказался от исполнения и приобрёл бумаги по рыночной цене, потеряв только 5 долларов премии.

Аналогичным образом хеджируется цена актива от понижения с использованием длинного опциона пут: здесь падение цены на актив приводит к прибыли, тогда как его рост повлечет лишь уплату небольшой опционной премии. На российском рынке ликвидность по опционам очень низка, движение практически отсутствует — но на американском дела обстоят заметно лучше.

Стратегия ставок Мартингейла: выбор рынков

Система универсальна, для игры подходят практически все рынки, где можно найти исходы с коэффициентами от 2.00. Однако лучше выбирать бигмаркеты – рынки популярных турниров с высокими лимитами. К таковым относятся основной исход, тоталы, форы и другое на матчи Лиги Чемпионов, Лиги Европы, топовых европейских чемпионатов, турниров Большого Шлема, НБА, НХЛ, КХЛ и прочие.

Обзор личного кабинета

Сам сайт находится тут — pnkrental.ru

Регистрация простая, все что потребуется это учетная запись на госуслугах (для подтверждения личности) и номер телефона. После регистрации нас встречает главный экран кабинета:

1. Сумма проинвестированных средств
2. Сумма полученного дохода с начала инвестирования
3. Доходность (судя по всему приведенная к процентам годовых)
4. Структура портфеля входящих в ПИФ PNK Rental, в которые инвестирует УК

Я уже внес немного денег, чтобы не потерять интерес к проекту

Пополнить счет можно двумя способами:

1. Онлайн оплатой с карты банка (будет проведено как перевод card2card, комментарий к переводу: «Перевод по реквизитам карты A class capital Moskva RU», и если Ваш банк берет комиссию за перевод на карты, может возникнуть комиссия)
2. Переводом по реквизитам. Предлагается очень широкий выбор банков, в которых у компании открыты счета:
   1. Сбербанк
   2. Альфа-Банк
   3. Газпромбанк
   4. ВТБ
   5. ФК Открытие
   6. Райффайзенбанк
   7. Тинькофф

Так же есть возможность в любой момент через личный кабинет:

• изменить способ получения дохода: выплата накопленного дохода раз в квартал или автоматическое реинвестирование силами УК
• изменить реквизиты для получения ежеквартального дохода
• вывести все средства (в этом случае УК продает нужное количество активов по рыночной цене и выплачивает остаток, за вычетом НДФЛ и платы за успех, если она возникнет)

Мое мнение

После оценки доходности остатков моей жилой недвижимости, и оценки дальнейших перспектив, я решил продать оставшуюся жилую недвижимость, и переложиться в «бумажную» коммерческую недвижимость. Выбор среди инвестирующих в стрит ритейл и торговые центры фондов не маленький, но для диверсификации, хотелось бы иметь портфель из разных объектов, так как моей экспертизы недостаточно, чтобы оценить перспективы того или иного сектора. Более того, я не вижу больших перспектив ни в одном из них, но все же хотел бы иметь недвижимость в портфеле для снижения волатильности портфеля и для покрытия арендными платежами существенной части расходов семьи. Существенная же переоценка стоимости недвижимости может быть только вследствие общего подъема экономики (которого не ожидается) и роста покупательной способности населения, либо вследствие серьезной инфляции валюты или валют.

Плюсы

Для себя я решил небольшую сумму инвестировать через ДУ, чтобы не потерять интерес к проекту, а после выхода на мосбиржу, посмотреть ликвидность, стоимость паев в отношении к СЧА, и определиться с суммой инвестирования.

Основные понятия

Цена исполнения опциона

Цена, по которой базовый актив может быть куплен или продан, называется ценой исполнения опциона.

Чтобы получить прибыль, цена акции должна быть выше цены исполнения в случае с колл-опционами или ниже для пут-опционов. И сделка должна произойти до срока реализации опциона.

Котируемые опционы

Опционы, которыми торгуют на крупных опционных биржах, называются котируемыми опционами.

У этих опционов фиксированная цена исполнения и дата истечения. Каждый котируемый опцион состоит из ста акций той или иной компании (еще такой опцион называют «контракт»).

Доходность опциона

Есть три термина, которыми оперируют при работе с опционами, они касаются доходности.

Про колл-опцион, цена базового актива которого выше цены исполнения, говорят, что он «в деньгах» или «при деньгах». Соответственно, для пут-опциона, это обратная ситуация, когда цена акций ниже цены исполнения опциона.

Иными словами термин «при деньгах» – это когда реализация актива по договору принесет прибыль. Термин «при своих» – это когда реализация актива не принесет ни прибыли, ни убытков. Термин «без денег» – это когда реализация актива принесет убыток.

Премия опциона

За возможность заключить опционный договор покупатель выплачивает продавцу некоторую сумму – премию.

Общая стоимость опциона называется премией. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Величина премии, обычно, устанавливается в результате выравнивания спроса и предложения на рынке между покупателями и продавцами опционов. В идеале премия должна быть такого размера, чтобы продавец и покупатель ничего не заработали и не потеряли.

Премия определяется такими факторами, как цена акций, цена исполнения опциона, время, оставшееся до истечения срока действия (временная стоимость) и диапазон цен, в пределах которых меняется цена за определенный промежуток времени.

Позитив и негатив создания рентного ПИФа и участия в нем

Структура р-ПИФа позволяет агрегировать довольно крупную денежную сумму, которую очень просто диверсифицировать между несколькими крупными инвестиционными проектами, гарантирующими получение прибыли (риск обычно не превышает аналогичный показатель вкладов в банках). При этом инвестиции осуществляются по схеме «инвестировал-и-забыл», поскольку управление работой фонда происходит под руководством экспертов. Регулярно выплачивается и довольно немалая часть с дохода с арендаторов, по сути, являющаяся неким аналогом дивидендов с акций.

Рисунок 3. Создание рентного ПИФа стимулирует развитие некоторой части рынка коммерческой недвижимости.

Инвесторам следует учитывать, что погашение пая рентного ПИФа ранее заданного срока запрещено. Поэтому вернуть инвестиции досрочно можно только продажей пая. Трудность при этом заключается в низкой ликвидности рынка паев.

Регулярная рентная доходность пайщиков существенно снижается из-за необходимости оплаты услуг бизнес-партнеров фонда. Эти затраты могут доходить до трети от полученной за период прибыли, а в убыточные периоды их работа оплачивается за счет фондовых средств. При этом строго контролировать работу рентного ПИФ не получится – он закрытый, а потому разглашение чрезмерного количества информации не предполагается.

Что с доходностью?

PNKrental ожидает доходность 11,5% +  годовых, представитель говорит что цифра посчитана с учетом текущих рентных платежей уже вошедшего в состав фонда индустриального парка. Переоценка СЧА может как увеличить так и уменьшить эту доходность.

Но какая доходность на практике? Пока фонд только начал работу, судя по всему первый объект вошел в состав фонда только в августе 2020 года, соответственно доходность пока не репрезентативна, фонд формируется.

Пока, за период 15.07.2020 — 07.10.2020, согласно опубликованному сообщению, составили 19,06р на один пай, стоимость которого на момент выплаты 1562 рубля

То есть фактическая реально выплаченная доходность за 85 дней равна 5,23% годовых (апроксимируем последнюю выплату на 365 дней — 81,8р в год)

Если посмотреть оценку объектов в фонде, то вырисовывается около 12,9% годовых рентных платежей до вычета комиссии, налогов.

То есть видим, что доходность от рентных платежей совпадает с декларируемой в промо материалах ожидаемой доходностью, осталось дождаться подтверждения в реальных выплатах.

Стратегия ставок догон и её отличие от Мартингейла

Догон и Мартингейл – это не одно и то же. Несмотря на то, что часто эти два понятия используются как синонимы, отличия между этими стратегиями имеются, и они достаточно важные. При этом стоит отметить, что стратегия догона в ставках используется игроками намного чаще, потому что она более гибкая в плане выбора коэффициентов.

Если в Системе Мартингейла необходимо строго ставить по коэффициентам от 2.00, то для догона подойдут любые котировки, хотя желательно не понижать планку ниже 1.60.

Простыми словами, беттер играет с букмекером в догонялки. Для того чтоб определить размер следующей ставки по стратегии догон, необходимо использовать формулу:

Где S – размер ставки, X – проигранные на предыдущих шагах деньги, K – коэффициент исхода, Y – сумма, которую игрок планирует выиграть. В идеале Y должно быть равно сумме первого пари в цикле.