Либор: принцип использования
В архиве можно увидеть практическую ценность, определяющую шаги бизнеса разного типа и, разумеется, финсектора.
Многочисленные преимущества повлияли на то, что Либор используется как ставка ключевого звена в мощных фининструментах:
- Ставка инфляции. В этом случае специалисты могут максимально точно определить скорость периода денежного обращения в финсистеме того или иного государства.
- Расчёт с Либор курса форвардов для поставки сырья (в первую очередь это касается с/х, нефти и металлов).
- Процентная ставка для фондовых ЦБ, векселей, облигаций. Эксперты используют этот показатель в той отрасли, где присутствует плавающая купонная ставка, которая привязана к самому индикатору.
- Котировки универсальных фьючерсов и иных активов, представленных на маркетах. Фининструмент Либор применяется на биржах фондов и сырья, а также в той отрасли, где фигурируют контрактные договора, привязанные к кроссам или мажорам. Такая опция особенно важна активно торгующим на маркете форекс.
- Либор дисконты при операциях с ЦБ.
- Уровень для кредитпродуктов, здесь ставка используется финансовыми организациями для предоставления линий клиентам. В эту категорию входят займы по ипотеке.
- Ставка дисконта. Базовый показатель, фигурирующий в инвестрасчётах. Это касается не только финсектора, но и тех случаев, когда реализуются проекты в любых экономических плоскостях.
Если начинающий инвестор хочет разобраться как практически работать с Либор, тогда все тонкости лучше рассматривать на примере фунтов стерлингов. Такой вопрос интересен активным пользователям Форекс-рынка и принимающим решение вкладывать свои сбережения в еврорынок недвижимости. Примерно с 2000 ставка отличается снижающимся трендом, следовательно, уменьшается стоимость непосредственно денег. Благодаря этому с Либор можно за годы вперёд спрогнозировать курсы на валютном рынке и выявить подходящий момент создания депозита в той или иной конверсии.
Манипулирование показателями LIBOR
Ставка LIBOR является одним из ключевых финансовых показателей в современном международном рынке финансов.
Основываясь на этом показателе, в мире заключается контрактов более, чем на 550 миллиардов долларов. Поэтому манипулирование ставкой является чрезвычайно заманчивым как для частного банковского сектора, так и для государственных учреждений.
Так например, уже известно, что в прошлом США оказали давление на Соединенное Королевство, чтобы скорректировать процентную ставку.
В 2008-2009 годах 16 банков в Европе, Японии и США находились под следствием по подозрению в манипулировании эталоном, который используется во многих кредитных контрактах на суммы в триллионы долларов по всему миру. Например, в США до 60 % всех ипотечных кредитов и субстандартных ипотечных кредитов являются привязанными к показателям LIBOR.
Во время следствия, проведенного Федеральным бюро расследований, было установлено, что основные банки мира извлекали выгоду из манипулирования ставкой LIBOR в своих собственных интересах. Barclays был первым банком, который признал эти нарушения, и для закрытия расследования его дела он согласился заплатить штраф 453 миллиона долларов.
Управляя показателями Libor, банки могли бы сделать свои балансы более здоровыми, чем они были на самом деле. Это демонстрирует жадность и коррупцию, которые вторглись в мировую финансовую систему.
Что означает и как рассчитывается LIBOR
Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.
Подробнее
LIBOR расшифровывается как London InterBank Offered Rate (Лондонская межбанковская ставка предложения). Это процент, по которому крупнейшие банки мира, имеющие выход на Лондонскую биржу, кредитуют друг друга на оговоренный срок. Метод расчёта LIBOR очень прост. Вначале определяется выборка из наиболее крупных и надёжных международных банков маркетмейкеров. Учитываются такие критерии, как размер активов, кредитный рейтинг, успешные размещения корпоративных облигаций и т. д. В эту выборку, которая регулярно пересматривается, могут входить от 11 до 16 банков.
Каждое утро независимо друг от друга они сообщают значение ставки, по которой готовы заимствовать деньги на межбанковском рынке. Из полученных данных самые высокие и низкие ставки отсекаются. Если в выборке 11 банков, убираются по 3 крайних значения с каждой стороны. Если банков 16, то по 4. Из оставшихся значений ставок определяется среднее арифметическое. Эти расчёты выполняются к 11:00 по Лондонскому времени, а в 11:30 публикуются агентством Thomson Reuters.
Впервые ставку LIBOR обнародовала Британская банковская ассоциация (BBA) в 1986 г. В 2014 г. контроль над этим процессом был передан ICE (Intercontinental Exchange) – международной сети бирж и клиринговых палат. В настоящее время ставки LIBOR определяются для пяти мировых резервных валют: USD, JPY, GBP, EUR, и CHF на сроки: 1 сутки (кредит овернайт), неделя, 1, 2, 3, 6 месяцев и 1 год. На момент написания статьи в стартовый перечень маркетмейкеров входят 20 банков.
Именно из этого списка формируется выборка. Есть дни, когда для отдельных или для всех валют новые ставки не публикуются. Это государственные праздники и т. н. «банковские каникулы». Подробно о том, как считается LIBOR, какие банки участвуют в её определении, статистику и другие данные можно узнать здесь: theice.com/iba/libor. К сожалению, там нет русской версии, но разобраться с цифрами не составит труда.
Задачи либор
Ставка либор применяется в нескольких случаях. Рассмотрим их подробнее.
- Для того чтобы рассчитать ставку в кредитных контрактах.
- Для определения цены товаров внебюджетного рынка (например – облигаций). Такой расчет применяется для банков, которым присвоен низкий рейтинг на рынке Лондона.
- Для расчета штрафных санкций, которые применяются к стороне, нарушавшей свои обязательства по какому-либо контракту.
Данная ставка рассчитывается для каждого вида кредита отдельно. Основным критерием определения разновидностей кредитных ставок либор является временной интервал. Так:
- для одномесячной ставки либор – это савка, применяемая при займах на срок не более тридцати дней;
- для трехмесячной ставки либор – это савка, применяемая при займах на срок не более девяноста дней.
Для многих банковских учреждений с низким рейтингом и небольшим количеством оборотных средств, самым заманчивым является именно заём от другого банка, благодаря которому будет пополнен капитал банка-заёмщика. В момент, когда один банк решил взять кредит у другого банка, составляется кредитный договор на специальных условиях (устоях предназначенных только для банков выступающих в качестве клиентов), одним из которых и является ставкой либор, которая в таких договорах выступает как кредитная ставка.
Однако существуют ситуации, когда капитал банка вырос до такой стадии, что возможен вывод активов сверх норм. В этом случает банк становится нанимателем. В большинстве случаев – это краткосрочные кредиты для других банков.
В экономической и банковской литературе ставка либор получила второе название – «безрисковая ставка». Её экономическая устойчивость превышает устойчивость государственной ставки по займам.
Обусловлено это тем, что такие ставки как, например, ставка рефинансирования на прямую зависит от государственного регулирования и за частую выполняет не только экономическую, но и политическую функцию. Ставка либор не имеет такой прямой зависимости от решений правительства страны.
How is LIBOR defined?
Libor is calculated by the Intercontinental Exchange (ICE) and published by Thomson Reuters. It is an index that measures the cost of funds to large global banks operating in London financial markets or with London-based counterparties. Each day, the BBA surveys a panel of banks (18 major global banks for the USD Libor), asking the question, “At what rate could you borrow funds, were you to do so by asking for and then accepting inter-bank offers in a reasonable market size just prior to 11 am?” The BBA throws out the highest 4 and lowest 4 responses, and averages the remaining middle 10, yielding a 23% trimmed mean. The average is reported at 11:30 am.
LIBOR is actually a set of indexes. There are separate LIBOR rates reported for 7 different maturities (length of time to repay a debt) for each of 5 currencies. The shortest maturity is overnight, the longest is one year. In the United States, many private contracts reference the three-month dollar LIBOR, which is the index resulting from asking the panel what rate they would pay to borrow dollars for three months.
Зачем нужна LIBOR?
LIBOR является главной индикативной ставкой Европы. Она давно признана и используется в качестве серьезного показателя в международных кредитно-финансовых отношениях. Ее расчет открыт и абсолютно понятен каждому участнику. Вопрос о том, почему LIBOR публикуется от Лондона, риторический. Именно здесь совершаются 20% мировых заемных операций. Основной объем товарно-сырьевых операций сосредоточен тоже здесь. Более 500 банков имеют свои представительства в Лондоне.
Плавающие ставки по кредитам с использованием LIBOR применяются профессионалами в банковской сфере. При понижении показателя LIBOR можно неплохо сэкономить, но при повышении можно «влететь» на непредвиденные расходы. Ежемесячный платеж будет пересчитываться по мере изменения LIBOR. Угадать динамику LIBOR, которая зависит от мирового рынка, практически невозможно. За последние 20 лет ставки варьировалась от 9 до 1,5%. Динамику можно найти на сайте Британской Ассоциации банков.
Все банки, которые рассматривают вариант привлечения кредитов от других банков, занимают деньги под ставку LIBOR. Размер ее зависит от валюты и срока кредита. При появлении лишних денег, банк может предоставить другому банку краткосрочный займ под LIBOR. Эта ставка считают безрисковой. Если государственные ставки занижаются под давлением регулировщика и большого объема налогов, то при использовании LIBOR этого не происходит. Большим спросом LIBOR пользуется не только в Лондоне, то в Канаде, США и Швейцарии.
Популярные новости
Что такое LIBOR
Ставка LIBOR – это аббревиатура от английского London InterBank Offered Rate – средневзвешенная ставка рефинансирования, рассчитываемая по процентным ставкам, ежедневно предоставляемым выбранными Британской Банковской Ассоциацией (BBA) 16 банками-лидерами среди маркет-мейкеров денежного рынка, выдающих кредиты банкам-участникам Лондонского Межбанковского Рынка.
Банки маркет-мейкеры предоставляют займы на срок от 1 до 365 дней в различных валютах. Уровень LIBOR rates рассчитывается ежедневно в 11 GMT с 1985 г. и публикуется агентством Thomson Reuters.
По мнению многих финансовых экспертов, даже процент по бондам не столь близок к уровню «безрисковых ставок», как значение LIBOR, ввиду того, что ставки от казначейств, в отличие от ЛИБОР, очень часто бывают занижены в результате налогового груза, а также мер по госрегулированию. Поэтому LIBOR – это процентная ставка, которая очень востребована не только в Англии: на ее значение ориентируются банковские организации Канады, Соединенных Штатов и Швейцарии.
LIBOR на сегодня, а также всю динамику ставки можно просматривать на сайтах:
- http://www.wsj.com/mdc/public/page/2_3020-libor.html
- http://www.global-rates.com/interest-rates/libor/libor.aspx
Характерные отличия
Ставка Libor на сегодня используется экспертами как базовый ориентир стоимости денег. Либор, как показатель, необходим для расчёта % разных долговых фининструментов. Объём продуктов маркета с % показателем, зависящим от Libor, включает сразу сотни триллионов в USD. Процент Либор исчисляется для 5 наиболее распространённых валют: фунта стерлингов и евро, американского доллара и франка Швейцарии, иены.
Для этих валют эксперты рассчитывают 7 разных цифровых параметров. Итоговая цифра зависит от даты гашения (максимум 12 месяцев). Эксперты для каждого дня всего рассчитывают 35 разных цифр Либор, обязательно учитываемых квалифицированными фининвесторами всех юрисдикций. Чтобы не допустить ошибку, специалисты опрашивают 16 банков. Все данные фиксируются, а уже потом от них отбрасывают по 25% от крайних значений. У получившегося Либор диапазона вычисляется среднее арифметическое по взвешенному типу, которое округляют до пяти цифр после запятой.
ПРОГНОЗ СТАВКИ LIBOR НА 2020 И 2021 ГОДЫ
| Год | Месяц | Средняя | Закрытие | Изм,% |
| 2020 | Май | 0.457 | 0.369 | -33.63% |
| 2020 | Июнь | 0.356 | 0.351 | -4.88% |
| 2020 | Июль | 0.338 | 0.333 | -5.13% |
| 2020 | Август | 0.331 | 0.330 | -0.90% |
| 2020 | Сентябрь | 0.318 | 0.314 | -4.85% |
| 2020 | Октябрь | 0.302 | 0.298 | -5.10% |
| 2020 | Ноябрь | 0.298 | 0.298 | 0.00% |
| 2020 | Декабрь | 0.299 | 0.299 | 0.34% |
| 2021 | Январь | 0.288 | 0.284 | -5.02% |
| 2021 | Февраль | 0.279 | 0.277 | -2.46% |
| 2021 | Март | 0.267 | 0.263 | -5.05% |
| 2021 | Апрель | 0.259 | 0.257 | -2.28% |
| 2021 | Май | 0.247 | 0.244 | -5.06% |
| 2021 | Июнь | 0.239 | 0.237 | -2.87% |
| 2021 | Июль | 0.236 | 0.235 | -0.84% |
| 2021 | Август | 0.234 | 0.234 | -0.43% |
| 2021 | Сентябрь | 0.227 | 0.224 | -4.27% |
| 2021 | Октябрь | 0.220 | 0.219 | -2.23% |
| 2021 | Ноябрь | 0.223 | 0.224 | 2.28% |
| 2021 | Декабрь | 0.232 | 0.235 | 4.91% |
| 2022 | Январь | 0.244 | 0.247 | 5.11% |
| 2022 | Февраль | 0.253 | 0.255 | 3.24% |
| 2022 | Март | 0.253 | 0.252 | -1.18% |
| 2022 | Апрель | 0.253 | 0.253 | 0.40% |
| 2022 | Май | 0.255 | 0.255 | 0.79% |
Прогноз ЛИБОР на Май 2020. Прогноз на начало месяца 0.556%. Максимальная ставка 0.556, минимальная 0.347. Средняя ставка за месяц 0.457. LIBOR в конце месяца 0.369, изменение за Май -33.63%.
Прогноз LIBOR на Июнь 2020. Прогноз на начало месяца 0.369%. Максимальная ставка 0.372, минимальная 0.330. Средняя ставка за месяц 0.356. LIBOR в конце месяца 0.351, изменение за Июнь -4.88%.
Прогноз ЛИБОР на Июль 2020. Прогноз на начало месяца 0.351%. Максимальная ставка 0.353, минимальная 0.313. Средняя ставка за месяц 0.338. LIBOR в конце месяца 0.333, изменение за Июль -5.13%.
Прогноз LIBOR на Август 2020. Прогноз на начало месяца 0.333%. Максимальная ставка 0.350, минимальная 0.310. Средняя ставка за месяц 0.331. LIBOR в конце месяца 0.330, изменение за Август -0.90%.
Прогноз ЛИБОР на Сентябрь 2020. Прогноз на начало месяца 0.330%. Максимальная ставка 0.333, минимальная 0.295. Средняя ставка за месяц 0.318. LIBOR в конце месяца 0.314, изменение за Сентябрь -4.85%.
Прогноз LIBOR на Октябрь 2020. Прогноз на начало месяца 0.314%. Максимальная ставка 0.316, минимальная 0.280. Средняя ставка за месяц 0.302. LIBOR в конце месяца 0.298, изменение за Октябрь -5.10%.
Прогноз ЛИБОР на Ноябрь 2020. Прогноз на начало месяца 0.298%. Максимальная ставка 0.316, минимальная 0.280. Средняя ставка за месяц 0.298. LIBOR в конце месяца 0.298, изменение за Ноябрь 0.00%.
Прогноз LIBOR на Декабрь 2020. Прогноз на начало месяца 0.298%. Максимальная ставка 0.317, минимальная 0.281. Средняя ставка за месяц 0.299. LIBOR в конце месяца 0.299, изменение за Декабрь 0.34%.
Прогноз ЛИБОР на Январь 2021. Прогноз на начало месяца 0.299%. Максимальная ставка 0.301, минимальная 0.267. Средняя ставка за месяц 0.288. LIBOR в конце месяца 0.284, изменение за Январь -5.02%.
Прогноз ставки EURIBOR на 2020-2023 годы.
Прогноз курса Доллара на месяц, 2020, 2021-2023.
Прогноз LIBOR на Февраль 2021. Прогноз на начало месяца 0.284%. Максимальная ставка 0.294, минимальная 0.260. Средняя ставка за месяц 0.279. LIBOR в конце месяца 0.277, изменение за Февраль -2.46%.
Прогноз ЛИБОР на Март 2021. Прогноз на начало месяца 0.277%. Максимальная ставка 0.279, минимальная 0.247. Средняя ставка за месяц 0.267. LIBOR в конце месяца 0.263, изменение за Март -5.05%.
Прогноз LIBOR на Апрель 2021. Прогноз на начало месяца 0.263%. Максимальная ставка 0.272, минимальная 0.242. Средняя ставка за месяц 0.259. LIBOR в конце месяца 0.257, изменение за Апрель -2.28%.
What is LIBOR?
LIBOR (London Interbank Offered Rate) or ICE LIBOR (previously BBA LIBOR) is a benchmark rate that some of the world’s leading banks charge each other for short-term loans. It stands for Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate and serves as the first step to calculating interest rates on various loans throughout the world. LIBOR is administered by the ICE Benchmark Administration (IBA), and is based on five currencies: U.S. dollar (USD), Euro (EUR), pound sterling (GBP), Japanese yen (JPY) and Swiss franc (CHF), and serves seven different maturities: overnight, one week, and 1, 2, 3, 6 and 12 months. There are a total of 35 different LIBOR rates each business day. The most commonly quoted rate is the three-month U.S. dollar rate.
Есть ли будущее у LIBOR?
Как уже упоминалось, с 2014 г. расчёт и публикация LIBOR осуществляются под эгидой ассоциации ICE. До этого недостаточно жёсткий контроль не раз приводил к масштабным махинациям со ставками. Эти аферы стали предметом расследования SEC, начатого в 2011 г.
Ещё одна проблема заключается в неуклонном сокращении рынка необеспеченного межбанковского кредитования. Несмотря на ежедневный расчёт ставок LIBOR, реальное число транзакций по ним постепенно снижается. Во многом это стало результатом затяжного периода «дешёвых денег».
Даже самые консервативные инвесторы перестали проявлять интерес к вкладам с низкой доходностью, предпочитая более рискованные инструменты. Как показывает практика, оптимальные значения LIBOR, обеспечивающие здоровую финансовую систему, колеблются вокруг 4%. Существенные отклонения в любую сторону приводят к кризису ликвидности.
Все эти проблемы привели к тому, что скептики не верят в будущее LIBOR. Ряд экспертов предлагают отказаться от этого инструмента в пользу ставок РЕПО, основанных на реальных межбанковских транзакциях. Британский регулятор FCA уже сообщал о намерении отказаться от расчёта LIBOR с 2022 г. Тем не менее окончательное решение пока не принято. Один из убеждённых сторонников отказа от LIBOR – Центробанк России. Считается, что LIBOR лишь в очень небольшой степени влияет на российский банковский сектор в силу западных санкций. В частности, наши банки не имеют возможности привлекать зарубежные кредиты на срок более 30 дней.
Но экономика не ограничивается банковским сектором. Приблизительно половина внешнеторговой выручки РФ приходится на сырьевые товары, в частности, на нефть. Учитывая многократное превышение объёмов сделок по беспоставочным фьючерсам на черное золото по сравнению со спот-контрактами, можно уверенно сказать, что стоимость заёмного капитала напрямую отражается на нефтяном рынке.
Кроме того, на сегодняшний день доля валютных своп-контрактов с плавающей ставкой, привязанных к LIBOR USD, на российском рынке достигает ¾ и имеет тенденцию к росту. Отечественные аналоги LIBOR – индикативная ставка Mosprime и RUONIA (ставка межбанковских рублёвых кредитов овернайт) – используются значительно реже. Следовательно, межбанковские махинации с LIBOR способны вызвать волатильность на валютном и срочном рынках РФ.
Либор: правила расчёта
Ежедневно квалифицированный агент ВВА фиксирует данные от 16 самых надёжных и крупных банков. Руководство финансовых организаций предоставляет всю информацию об уровне по процентной ставке, по которой они готовы выдавать финансовые займы другим организациям. Для расчёта эксперты могут использовать только те данные, которые соответствуют актуальным валютам и кредитам срокам до одного года.
Ставка банков, являющихся респондентами, непрерывно мониторится. В силу этого факта Банковская ассоциация Великобритании минимум единожды за год пересматривает ключевые данные по финансовым компаниям, затем публикуют цифры.
Сейчас Libor 6m рассчитывается по стандартной схеме: все цифры, которые были получены РТ организаций, отображаются по убыванию. Эксперты убирают по 4 наибольших и столько же наименьших цифр. После этих манипуляций ставка остаётся с восемью процентными показателями, которые пересчитываются по среднеарифметическому принципу. Полученная в итоге цифра и есть Либор в эти сутки.
В связи с тем, что межбанковские кредиты могут выдаваться в финединицах разных юрисдикций, Libor обязательно должен просчитываться квалифицированными сотрудниками отдельно по всем валютам. Итоговая дневная ставка разветвляется на несколько уровней, которые привязаны к сроку займа. Многие инвесторы предпочитают Либор 12m, так как за этот срок можно получить хорошую прибыль. В общей сложности специалисты публикуют расчёты для 15 периодов.
Скандальные ситуации с LIBOR.
В последнее время ведутся активные обсуждения вокруг ставки LIBOR. Поводом стали мошеннические действия трейдеров и банков, которые пытаются скрыть проблемы с финансами. В 2011 году Минюст США начал расследование. Спустя 4 месяца к нему подключились Япония, страны Евросоюза и Швейцария. По результатам расследования выявили, что больше всего махинаций с LIBOR провел банк Barclays. Он зарабатывал на манипуляциях со ставкой и покрывал пробелы ликвидности. За это он заплатил штраф в размере 450 млн.долл., что составило 5% от дохода банка.
Эксперты заявили, что Barclays один не смог бы повлиять на величину LIBOR. В снижении и повышении ставки участвовали еще несколько крупнейших банков. На Barclays показали только масштабность мошеннических действий.
В 2012 году французский банк Societe Generale был замечен в махинациях с LIBOR, а в 2015 году Deutsche Bank был оштрафован на 2,5 млрд.долл. Общая сумма наказания за манипуляции с LIBOR среди всех участников составила более 7 млрд.долл.
На самом деле все махинации с LIBOR являются вершиной айсберга. Больше всего пугает критически низкий показатель ставки, за счет чего экономика стан теряет триллионы долларов в год. Нормальный показатель LIBOR должен составлять 4-6%, а сейчас он составляет около 2%. За счет этого банки злоупотребляют кредитованием и повышают цены на активы. Надувающийся «пузырь» вскоре может лопнуть, что приведет к очередному кризису на мировом рынке.
Бесполезно
Занятно
4
Помогло
5
How is LIBOR defined?
Libor is calculated by the Intercontinental Exchange (ICE) and published by Thomson Reuters. It is an index that measures the cost of funds to large global banks operating in London financial markets or with London-based counterparties. Each day, the BBA surveys a panel of banks (18 major global banks for the USD Libor), asking the question, “At what rate could you borrow funds, were you to do so by asking for and then accepting inter-bank offers in a reasonable market size just prior to 11 am?” The BBA throws out the highest 4 and lowest 4 responses, and averages the remaining middle 10, yielding a 23% trimmed mean. The average is reported at 11:30 am.
LIBOR is actually a set of indexes. There are separate LIBOR rates reported for 7 different maturities (length of time to repay a debt) for each of 5 currencies. The shortest maturity is overnight, the longest is one year. In the United States, many private contracts reference the three-month dollar LIBOR, which is the index resulting from asking the panel what rate they would pay to borrow dollars for three months.
ЛИБОР (LIBOR)
Из всего вышесказанного следует вывод: Либор представляет собой индикатор, отражающий состояние рынка заимствований. Когда в банке имеется недостаток денег, он берет кредит в других банковских учреждениях; когда в нем избыток денежных средств — начинает кредитовать других.
Кроме LIBOR существует противоположная величина – London Interbank Bid Rate (сокращенно – LIBID). По ней лондонские банки привлекают заемные средства. Вместе они представляют котировку относительно привлечения-размещения денег, при этом LIBOR выше LIBID всегда. Определенного времени фиксирования LIBID, чтобы подсчитать среднее значение, нет. Аналогично LIBOR используются иные ставки: так EURIBOR является европейской величиной предложения кредита между банками.
Существуют российские ставки спроса и предложения на межбанковские кредиты в Москве – MIBOR, MIBID и MIACR, которые рассчитываются по операциям ведущих банков страны в российских рублях и долларах США.
ЛИБОР (LIBOR) — Лондонская межбанковская ставка предложения (London Interbank Offered Rate, анг.) — средневзвешенная процентная ставка предложения по межбанковским кредитам, предоставляемым банками, выступающими на лондонском межбанковском рынке. ЛИБОР рассчитывется в разных валютах и на разные сроки — от одного дня до 12 месяцев.
ЛИБОР (LIBOR) именуется также более официально BBA Libor, а также как товарный знак — bbalibor (BBA — это British Bankers’ Association (Британская банковская ассоциация)).
Ставка ЛИБОР фиксируется Британской банковской ассоциацией (British Bankers’ Association) начиная с 1985 года ежедневно в 11:30 по Западно-европейскому времени на основании данных, предоставляемых избранными банками.
На 2016 год ставка LIBOR вычисляется для следующих валют (этот список в течение времени менялся):
Американский доллар (American dollar — USD LIBOR)
Британский фунт стерлингов (British pound sterling — GBP LIBOR)
Европейское евро (European euro — EUR LIBOR)
Японская йена (Japanese yen — JPY LIBOR)
Швейцарский франк (Swiss franc — CHF LIBOR)
EUR LIBOR редко используется на практике, так как более важную роль играет EURIBOR и EONIA.
Процентная ставка LIBOR – это..
Процентная ставка LIBOR — это Лондонская межбанковская ставка предложения (англ. London Interbank Offered Rate или LIBOR) рассчитывается как средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым банками, которые предлагают средства на сроки от 1 месяца до года в различных валютах.
Ставка LIBOR рассчитывается для таких валют как: доллар США, евро, японская иена, фунт стерлингов, датская и шведская крона, швейцарский франк, а также новозеландский, австралийский и канадский доллар.
Как определяется ставка LIBOR ?
Ставку LIBOR фиксирует ассоциация банков Великобритании с 1985 года.
Как уполномоченный агент банковской ассоциации Великобритании агентство Thomson Reuters ежедневно в 11:00 по западноевропейскому времени уточняет у 16 первоклассных банков цену предложения процентных ставок по стандартным срокам от 1 до 12 месяцев со спота.
Далее по каждому периоду отбрасывают 4 самые высокие и 4 самые низкие ставки. Оставшиеся ставки составляют среднее арифметическое значение. Таким образом, образуется ставка LIBOR для каждого периода.
Зачем нужна процентная ставка LIBOR?
В глобальном масштабе ставка LIBOR – своего рода эталон процентной ставки по краткосрочным ссудам. Она необходима как ориентир для ставки рефинансирования целого ряда финансовых инструментов:
- фьючерсных контрактов по процентным ставкам на небольшие сроки;
- контрактов на размер процентной ставки в будущем. В таких соглашениях между двумя сторонами определяется величина ставки;
- процентного свопа. Здесь стороны подписывают договор, подразумевающий обмен кредитными обязательствами на различных условиях, но при неизменной сумме. К примеру, «плавающая» ставка процента меняется на фиксированную при условии одновременного изменения типа валюты долга;
- синдицированного займа – передачи средств какому-то одному кредитополучателю от нескольких банков;
- облигаций с меняющейся процентной ставкой. Здесь речь идет о краткосрочном обязательстве, в котором время от времени производится пересмотр процентной ставки. Для расчета используется такой параметр, как доходность по государственным облигациям или межбанковским займам;
- различных валют, которые упоминались выше.
При расчете евро все чаще применяется другая процентная ставка – EURIBOR, которая принимается за основу на европейском межбанковском рынке.
В чем преимущество ставки libor?
Процентная ставка LIBOR имеет ряд следующих преимуществ:
- Международное признание в качестве основного показателя для формирования ставки межбанковских кредитов.
- Возможность долгого периода использования.
- Доступный, понятный и простой механизм расчета параметров.
- Фиксинг по широкому спектру периодов кредитования и валют.
- Широкое применение в коммерческой сфере.
- Банки, данные которых применяются для расчетов, отличаются высоким кредитным рейтингом и повышенной надежностью.
- Возможность оперативного отслеживания текущей информации. По статистике около трети всех операций на рынке Форекс, а также пятой части межбанковских кредитных операций проходит именно в Лондоне. Основная доля всей товарно-сырьевых сделок в Еврозоне также проходит в столице Великобритании.
- Отсутствие требований к резервированию, что только способствует росту объемов рынка.
Журнал FORTRADER — это большая команда специалистов в торговле на финансовых рынках.
Трейдеры, управляющие, инвесторы, программисты, тестировщики, технические администраторы — мы все работаем для Вас каждый день уже много лет.
Иногда мы пишем статьи сообща, тогда автором становится целый журнал.
Что даёт инвестору знание LIBOR
Для долгосрочного инвестора знание ставки LIBOR и особенно её динамики позволяет оценить перспективы экономики, по крайней мере, на ближайший год. Чем ниже ставка, тем выше ликвидность рынка, поэтому экономика активно развивается, а фондовый рынок растёт. Со временем усиливаются инфляционные процессы, из-за чего центральные банки вынуждены повышать ключевую ставку.
Денежные заимствования становятся всё дороже, рост экономики замедляется. Особенно чутко реагируют на эти процессы межбанковские ставки овернайт, поскольку при таком коротком сроке кредитования банки лишены возможностей для манёвра.
Чаще других в качестве индикатора «самочувствия» финансовой системы принято использовать значение трехмесячной ставки. Подборку графических данных по значениям LIBOR можно увидеть здесь: fred.stlouisfed.org/categories/33003.
Для примера рассмотрим динамику LIBOR на 3 месяца для доллара США.
На графике видно, что периоды низкой ставки сменяются её интенсивным ростом, который заканчивается некоторой стабилизацией на более высоком уровне. Дорогое кредитование тормозит экономику и приводит к рецессии (на графике это серые участки).
Затяжной период «дешёвых» денег в США начался в конце 2008 г. с запуском программы «количественного смягчения» – QE. Как правило, избыточная денежная масса уходит на фондовый рынок, способствуя рекордному в истории раздуванию «пузыря». Это видно из сопоставления LIBOR USD (синяя кривая), эффективной ставки федеральных фондов (красная) и индекса S&P 500.
Из графика также видно, что удорожание кредитов привело к кризисам 2000 г. (пузырь «доткомов») и 2008 г. (ипотечный). Кризис 2008 г. особенно показателен, т. к. он был напрямую спровоцирован ростом межбанковских ставок, производными от которых были ставки по ипотечным кредитам.
В течение 2004–2007 г.г. домохозяйства начали испытывать финансовые проблемы, которые вылились в массовые долги по ипотеке. Это привело к дефолтам ипотечных и инвестиционных фондов, спровоцировавшим кризис в банковской сфере и схлопывание пузырей на сырьевых рынках. На сентябрь 2008 г. приходятся самые резкие скачки LIBOR overnight.
Первый пик, 16 сентября, возник на следующий день после краха инвестбанка Lehman Brothers. Это была реакция рынка на резкое сокращение ликвидности. Самый большой пик образовался 30 сентября после того, как Конгресс США отклонил план спасения экономики. Наконец, третий пик связан с нервозностью рынков при одновременном снижении ключевых ставок ФРС США, ЕЦБ и Банка Англии на 0,5%.
Для чего используется ставка LIBOR?
Банки часто используются LIBOR в различных продуктах. Условия по ним определяются, исходя из ставки LIBOR, увеличенной на 2-6 п.п.
- Кредит. К LIBOR часто привязывают валютные кредиты. Ставка в этом случае получается плавающая, что влияет на размер ежемесячного платежа. Если в начале срока клиенту кажется, что он взял кредит очень выгодно и дешевле существующих предложений, то от изменения LIBOR можно также пострадать и переплатить больше, чем заемщики по фиксированным ставкам. Ставка по кредиту в договоре расписана, например, как «LIBOR+7 п.п.». Если LIBOR составляет 1,96%, то ставка для заемщика составит 8,96%, а если она поднимется до 3%, то ставка также поднимется до 10%. При больших суммах кредитная нагрузка возрастет ощутимо.
- Депозит. Ставки LIBOR во вкладах используют редко и на длительные сроки. Так, на трехлетний вклад условия по ставкам могут быть такими: 1 год – «LIBOR+6 п.п.», 2 год – «LIBOR+4 п.п.», 3 год – «LIBOR+3 п.п.» На короткие сроки депозиты с использованием ставок LIBOR не предлагаются банками.
- Фьючерсные контракты на короткие сроки.
- Свопы. Стороны подписывают договор, согласно которому обмениваются кредитными обязательствами на разных условиях при сохранении суммы.
- Синдицированные займы. Они подразумевают передачу денег одному получателю от нескольких банков.
- Облигации с плавающей ставкой. Для расчета используется доходность по гособлигациям и межбанковским займам.
What is LIBOR?
LIBOR (London Interbank Offered Rate) or ICE LIBOR (previously BBA LIBOR) is a benchmark rate that some of the world’s leading banks charge each other for short-term loans. It stands for Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate and serves as the first step to calculating interest rates on various loans throughout the world. LIBOR is administered by the ICE Benchmark Administration (IBA), and is based on five currencies: U.S. dollar (USD), Euro (EUR), pound sterling (GBP), Japanese yen (JPY) and Swiss franc (CHF), and serves seven different maturities: overnight, one week, and 1, 2, 3, 6 and 12 months. There are a total of 35 different LIBOR rates each business day. The most commonly quoted rate is the three-month U.S. dollar rate.
What is LIBOR?
LIBOR (London Interbank Offered Rate) or ICE LIBOR (previously BBA LIBOR) is a benchmark rate that some of the world’s leading banks charge each other for short-term loans. It stands for Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate and serves as the first step to calculating interest rates on various loans throughout the world. LIBOR is administered by the ICE Benchmark Administration (IBA), and is based on five currencies: U.S. dollar (USD), Euro (EUR), pound sterling (GBP), Japanese yen (JPY) and Swiss franc (CHF), and serves seven different maturities: overnight, one week, and 1, 2, 3, 6 and 12 months. There are a total of 35 different LIBOR rates each business day. The most commonly quoted rate is the three-month U.S. dollar rate.
Загрузка...
