Что такое фонд национального благосостояния и каковы его перспективы

Популярный бизнес

Только по официальной информации, на сегодняшний день в Москве зарегистрировано более 500 ломбардов. Однако на самом деле в этом бизнесе занято около 250 компаний. При этом абсолютное большинство из них (80%) – это частные ломбарды. Они успешно потеснили государственный «Мосгорломбард», имевший ранее целую сеть своих пунктов.

Вопрос о том, как открыть ломбард бытовой техники, актуален еще и на фоне постоянно растущего рынка. Дело в том, что, по официальной опять же информации, ежегодно число компаний, занимающихся данной деятельностью, растет в среднем на 25%. Однако порядка четверти ломбардов не справляются с жестокими реалиями рынка и погибают, не продержавшись даже года. Впрочем, на их место тут же приходят новые компании, готовые предоставлять деньги населению под залог различного имущества.

Что такое Фонд национального благосостояния

Фонд национального благосостояния России (ФНБ) сформирован 1 февраля 2008 года после разделения Стабилизационного фонда на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Фонд является частью механизма пенсионного обеспечения граждан Российской Федерации на длительную перспективу.

Фонд национального благосостояния представляет собой часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учёту и управлению в целях обеспечения софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан Российской Федерации, а также обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации.

Как формируется Фонд национального благосостояния

Фонд формируется за счёт:

• нефтегазовых доходов федерального бюджета в объёме, превышающем утверждённый на соответствующий финансовый год объём нефтегазового трансферта, в случае, если накопленный объём средств Резервного фонда достигает (превышает) его нормативную величину;

• доходов от управления средствами Фонда национального благосостояния.

Поясним подробнее.

Нефтегазовые доходы федерального бюджета формируются за счёт:

— налога на добычу полезных ископаемых в виде углеводородного сырья (нефть, газ горючий природный, газовый конденсат);

— вывозных таможенных пошлин на нефть сырую;

— вывозных таможенных пошлин на газ природный;

— вывозных таможенных пошлин на товары, выработанные из нефти.

Определенная часть указанных нефтегазовых доходов в виде нефтегазового трансферта ежегодно направляется на финансирование расходов федерального бюджета.

Величина нефтегазового трансферта утверждается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период в абсолютном размере, исчисленном как 3,7 % прогнозируемого на соответствующий год объёма валового внутреннего продукта, указанного в федеральном законе о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период.

После формирования нефтегазового трансферта в полном объеме нефтегазовые доходы поступают в Резервный фонд.

Рекомендуется формировать свой резервный денежный фонд (по аналогии с фондом страны), который послужит хорошей поддержкой в затруднительном финансовом положении.

Использование средств ФНБ

Средства Фонда национального благосостояния могут быть использованы на софинансирование добровольных пенсионных накоплений граждан России и обеспечение сбалансированности (покрытие дефицита) бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации. Объем средств Фонда национального благосостояния, направляемых на указанные цели, устанавливается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной год и плановый период.

Почему ликвидирован Резервный фонд России

• Резервный фонд, изначально получивший более 3 трлн рублей;
• Фонд национального благосостояния размером 782,8 млрд рублей.

Последние годы российский бюджет был дефицитным. Наибольших значений он достиг в 2016 – 3.5%. Дефицит бюджета в 2017 году составлял 1.6% ВВП или 1.5 триллиона в рублях. В январе 2018 года в СМИ появились сообщения об исчерпании Резервного фонда (который 10 лет назад насчитывал более трех триллионов рублей). Новости сопровождались пугающими комментариями типа: «Правительство потратило все резервы». 1 февраля остатки Резервного фонда влиты в Фонд национального благосостояния.

На что потрачены деньги:

• Мегастройки, в том числе олимпиада в Сочи;
• Санация Открытия, Бинбанка, Промсвязьбанка и др.
• Покрытие убытков ВЭБа;
• Выплата текущих пенсий и стабилизация ПФР;
• Покрытие дефицита государственного бюджета.

Сильный удар по капитализации Резервного фонда нанес валютный кризис конца 2014 – начала 2015 гг. Тогда курс национальной валюты упал в два раза. Центральный банк проводил масштабные валютные интервенции, чтобы поддержать рубль, который на тот момент еще не был отпущен в «свободное плавание».

Куда будут направлены деньги из ФНБ?

Полтора-два триллиона рублей – это очень большие деньги, примерно 10% доходной части федерального бюджета России. И поскольку эти деньги будут направлены на инвестиции, многие компании заинтересованы их получить.

Но история знает неудачные примеры вложения денег из ФНБ. Например, 17 декабря 2013 года президенты России и Украины (тогда еще Виктор Янукович) договорились о том, что Россия купит на деньги ФНБ суверенные облигации правительства Украины на 15 миллиардов долларов. При этом правилами управления и использования ФНБ такое действие было запрещено:

Служебная квартира через 10 лет службы, и не только. Для рядовых контрактников уточнят права на жилье

• Украина не входила в перечень стран-эмитентов, в бумаги которых можно вкладывать ФНБ;
• независимые рейтинги Украины были ниже минимально разрешенных;
• использовать ФНБ на вложения тоже было нельзя: он составлял всего 4% от ВВП.

Дальнейшая история всем известна: выдать успели только 3 миллиарда, и те Россия до сих пор не увидела, да и шансы на возврат сомнительны.

Теперь ситуация несколько иная: правительство будет тратить только то, что сверху 7% ВВП – то есть, относительно свободные деньги. Уже известны несколько направлений использования денег:

• реализация проекта «НОВАТЭКа» по добыче газа и производству СПГ «Арктик СПГ 2»;
• часть средств пойдет в другие страны – под суверенные облигации и бумаги надежных корпораций;
• деньги ФНБ будут участвовать в реализации некоторых национальных проектов, тоже как инвестиции.

Более точный перечень направлений инвестирования будет появляться по мере подготовки соответствующей программы. Но уже сейчас экономисты говорят, что национальные проекты – это, конечно, хорошо, но слишком много вкладывать внутри страны нельзя.

Иначе это будет просто замаскированная форма «проедания» денег из Фонда.

История резервов России

Итак, вообще наличие резервного фонда — это нормальная и необходимая практика для любого субъекта хозяйствования: от государства до отдельно взятого человека. Средства резервных фондов служат т.н. финансовой «подушкой безопасности», которую всегда можно использовать при наступлении неких форс-мажорных ситуаций, требующих финансирования.

Россия задумалась о необходимости создания государственных резервов в начале 2000-х годов, и 1 января 2004 года был создан Стабилизационный фонд (идея его создания принадлежала тогдашнему министру финансов Алексею Кудрину). Стабилизационный фонд формировался из ведущих мировых валют (в первую очередь — долларов и евро), а также высоконадежных облигаций развитых стран. Первоначальный объем стабилизационного фонда составлял всего 5,9 млрд. долларов или 171,3 млрд. рублей.

На протяжении последующих лет стабилизационный фонд России постепенно пополнялся, а в преддверии финансового кризиса 2008 года, а точнее — 1 февраля 2008 года стабилизационный фонд, объем которого на тот момент составлял уже 156,81 млрд. долларов или 3,849 трлн. рублей, был разделен на два разных фонда:

1. Резервный фонд (на тот момент — 125,19 млрд. долларов или 3,058 трлн. рублей);
2. Фонд Национального Благосостояния ФНБ (на тот момент — 32 млрд. долларов или 783 млрд. рублей).

Рассмотрим кратко основные характеристики этих фондов.

Приманки

Самыми эффективными приманками для ловли рыбы являются:

• опарыши;
• пчелы;
• светлячки;
• мотыль;
• мухи;
• мошки;
• комары;
• креветки;
• кузнечики;
• черви.

Если рыболов предпочитает ловить кумжу на живца, то для этой цели подойдет такая приманка, как:

• уклейка;
• гольян;
• пескарь.

Для тех, кто выбирает растительные приманки для ловли рыбы, то подойдут:

• сыр;
• кукуруза;
• хлеб;
• перловка.

Лучшими искусственными приманками для рыбалки на кумжу подходят:

1. Вращающиеся блесны золотого, серебряного и пятнистого окраса.
2. Колеблющиеся воблеры от 4 до 10 сантиметров. Они имитируют живую наживку и применяются даже на большой глубине.

В зависимости от особенностей наживок и приманок выбирают следующее:

• применять воблеры кислотного окраса, для лучшего обзора рыбы;
• для дневной рыбалки на кумжу подойдут воблеры черного цвета с красными светоотражающими пятнами;
• на большой глубине используются тонущие воблеры;
• для летней рыбалки профессионалы советуют выбирать короткие воблеры для труднодоступных участков водоемов;
• ближе к осени кумжа активно клюет на любую приманку, так как чувствует приближение зимы и голода.

Стоит ли тратить средства ФНБ и резервного фонда РФ?

Ну и в заключение напишу, что я думаю по данному вопросу. Само по себе использование резервных фондов — это вполне нормальная практика, ведь ради этого они и создаются. Другой вопрос в том, что резервные фонды предназначаются для использования в форс-мажорных ситуациях, после чего их необходимо восстанавливать для обеспечения последующей такой же возможности. И вот когда восстановления не происходит — это уже проблема.

Мои постоянные читатели знают, что я люблю сравнивать государство/предприятие с человеком или семьей в части необходимости ведения бюджета, учета доходов и расходов, формирования денежных фондов и т.д. Сегодня, чтобы было проще понять, я проведу обратное сравнение.

Вот представьте: есть человек, у которого сформированы личные резервы в размере 6 месячных доходов. И в какой-то момент этот человек теряет работу, теряет свои доходы — у него возникает форс-мажорная ситуация. Человек начинает использовать свой резервный фонд, которого ему хватит, чтобы безбедно прожить 6 месяцев. Но что он должен делать одновременно? Правильно: искать новую работу, новые источники дохода! И если за этот период он не найдет таких источников, его резервный фонд истощится, и вот тут наступит настоящее финансовое бедствие.

Что делает сейчас Россия по аналогии с этим человеком? Она утратила свою «работу» — доходы от продажи нефти, цена на которую существенно упала, и при этом не ищет новую «работу», а просто потихоньку «проедает» накопленные резервы. Еще больше ситуацию усугубляют санкции и антисанкции — это по аналогии означает, что теперь человека не везде то и возьмут на работу, самая интересная и перспективная работа для него закрыта.

В данной ситуации человек должен стремиться максимально исправить, улучшить свою репутацию, чтобы найти новые источники дохода, ведь времени осталось не так много. Россия ничего этого не делает, а просто гордо ждет, когда опять поднимутся цены на нефть, чтобы она могла жить и зарабатывать «по прежнему». А поднимутся ли они, да еще в такой короткий оставшийся срок — это большой вопрос. Это все равно, что человек бы сидел и ждал, когда его вновь позовут на работу, с которой уволили, ведь он же считает себя очень ценным и незаменимым работником.

В общем, как по мне, это совершенно тупиковая позиция, но к чему она в результате приведет — будем наблюдать. Пока что ситуация нерадужная.

Теперь вы имеете представление о том, что такое резервный фонд и ФНБ России, как они изменяются, когда могут закончиться средства фондов и почему. Выводы делайте сами.

До новых встреч на Финансовом гении! Повышайте свою финансовую грамотность и учитесь самостоятельно анализировать финансово-экономическую ситуацию.

Описание и цели

Источником поступления денежных средств ФНБ являются нефтегазовые доходы федерального бюджета в размерах, превышающих утвержденных на конкретный финансовый год объем нефтегазового трансферта, с момента, когда накопленный объем средств Резервного фонда достигал (превышал) его нормативную величину.

ФНБ — это своего рода «подушка безопасности», компенсирующая потерю нефтегазовых доходов при непрогнозируемых и существенных снижениях цен на нефть, а также позволяет в полном объеме исполнить социальные финансовые обязательства перед гражданами страны.

Ключевой целью создания ФНБ является обеспечение софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан РФ и покрытия дефицита бюджета Пенсионного фонда РФ.

С 01.01.2018 г. ФНБ объединен с Резервным фондом в единый фонд на базе ФНБ, а с 1 февраля этого же года Резервный фонд фактически прекратил свое существование. При этом, оставшиеся в нем бюджетные средства были направлены на исполнение государственных расходных обязательств.

Объединение вышеуказанных фондов в ФНБ никак не отразилось на его первоначальных целях создания. Более того, добавилась цель обеспечения покрытия дефицита федерального бюджета.

Во что инвестирует ФНБ

Свежие комментарии

Автор

Что такое Фонд национального благосостояния

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Подробнее

Фонд национального благосостояния (ФНБ) — это финансовый резерв Правительства и Центрального банка, своеобразная «кубышка» на «черный» день. Он состоит из инвестиционных активов, которые могут быть экстренно проданы с целью исполнения социальных обязательств государства, в случае резкого падения нефтегазовых доходов.

Фонд формируется из двух основных источников:

• Дополнительные доходы от продажи углеводородов, сверх прописанной в бюджете цены;
• Доходы от управления инвестициями фонда.

В краткосрочном периоде законом допускается отрицательный финансовый результат от управления. Средства ФНБ расходуются по трем направлениям:

• Финансирование Пенсионного фонда РФ, что позволяет балансировать его в условиях негативной демографической динамики;
• Покрытие бюджетного дефицита;
• Инфраструктурные проекты, финансируемые через ВЭБ.

Состав активов ФНБ определяется и контролируется Центробанком. Основа портфеля – иностранная валюта и ценные бумаги государств с высоким кредитным рейтингом.

На что влияет наличие и состояние государственных резервов, почему это должно быть интересно для частного инвестора?

1. Инвестиционный климат, привлекательность рынка для нерезидентов. Инвестиционные фонды учитывают в своих моделях наличие и размеры внешнего долга и финансовых резервов страны. Приток или отток иностранных инвестиций, которые сейчас составляют около 35% всей ликвидности, существенно влияет на стоимость российских активов.
2. Резервы влияют на курс рубля к основным валютам. Например, они дают возможность ЦБ, в случае необходимости, поддержать рубль валютными интервенциями.
3. Жизнеспособность действующей власти, её возможности по поддержанию социальной стабильности. Это прямо влияет на динамику фондовых активов, ведь российская экономика минимум на 70% состоит из госсектора. Частный сектор, в свою очередь, также зависим от политики государства. Вкладывая в российские активы, инвестор должен учитывать политические риски.

Таким образом, финансовые резервы важны не только как источник зарплат бюджетников и пенсий. Состояние фонда влияет на то, как иностранные и отечественные инвесторы оценивают перспективы рынка и риски дефолта.

Резервные фонды будущих поколений часто создаются государсвами, которым свойственны следующие признаки:

1. Страна обладает большими запасами углеводородов, котировки которых подвержены волатильности. Это значит, что завтра цена может упасть вдвое, из-за чего исполнение бюджета окажется под угрозой.
2. Государство имеет положительное сальдо торгового счета благодаря экспортно-ориентированной экономике. Примеры – Китай, Япония, Ю.Корея, Тайвань.
3. Страна имеет относительно низкий кредитный рейтинг. Из-за этого она не обладает возможностью массово привлекать дешевые заимствования у других стран. Например, США, рейтинг облигаций которых имеет наивысшее значение, могут почти неограниченно брать в долг и не беспокоиться о резервах.

Крупнейший в мире суверенный фонд – государственный резервный фонд Норвегии размером более триллиона долларов. Он получает поступления от продажи нефти и газа. Только за 2017 год он заработал доход св. $130 млрд, или 13.7% годовых. Норвежцы не боятся вкладывать значительную часть своих сбережений в рисковые активы – акции крупнейших глобальных компаний. Фонд позволяет обеспечивать пенсии $1745 в месяц и среднюю зарплату в стране около 5500 долларов. На каждого из 5 млн граждан приходится $208 тыс. резервов.

ФНБ и Резервный фонд

В январе 2004 года в целях стабилизации экономической ситуации в России был создан Стабилизационный фонд. Ресурсы Фонда служили источником финансирования различных инвестиционных проектов и обеспечивали устойчивость государственным финансам. В начале 2008 года Стабфонд был разделен на 2 отдельные структуры – ФНБ (меньшая часть) и Резервный фонд, на который было выделено 80% всех средств. К началу 2018 года ресурсы Резервного фонда были израсходованы. Фонд перестал существовать как отдельная единица и был присоединен к Фонду национального благосостояния, ставшему преемником Стабилизационного фонда. После объединения двух фондов целевое назначение поступающих в ФНБ денежных средств не изменилось. Они по-прежнему используются для формирования пенсионных накоплений россиян по программе государственного софинансирования и обеспечивают бюджетную сбалансированность.

Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.

Для чего нужен?

Основным назначением ФНБ является поддержание устойчивости пенсионной системы РФ. К его целям относятся:

• софинансирование формирования пенсионных накоплений;
• поддержание сбалансированности бюджета ПФР.

Средства Фонда предназначены для обеспечения государственных потребностей в долгосрочной перспективе и покрытия бюджетного дефицита Пенсионного фонда в случае снижения государственных доходов. Их основное назначение – стабилизация экономики. В случае наступления кризиса накопленные резервы помогут справиться с ситуацией и обеспечить граждан пенсионными выплатами.

Средствами, поступающими в ФНБ, управляет Минфин РФ, отдельными полномочиями обладает Центробанк. Порядок использования средств устанавливает Правительство РФ.

История ФНБ

Впервые специальный федеральный фонд, формируемый (наполняемый) за счет нефтегазовых доходов Российского государства, был основан 1 января 2004 года. Он получил полное название Стабилизационный фонд Российской Федерации, сокращенное — СФ России.

По сути новый фонд стал аккумулировать государственные финансовые активы, которыми распоряжается не парламент, утверждая федеральный бюджет, а правительство в лице Минфина.

Порядок формирования и расходования средств фонда изначально регулируется Бюджетным кодексом РФ:

1. с 2004 по 2008 год — главой 13.1, впоследствии утратившей силу;
2. с 2008 года — главой 13.2 об использовании нефтегазовых поступлений в фед. бюджет и, в частности, ст. 96.10 «Фонд национального благосостояния».

Именно 1 февраля 2008 Стабфонд РФ был реорганизован путем разделения на ФНБ и Резервный фонд РФ.

С 2008 по 2017 год включительно формирование ФНБ России производилось за счет избыточных доходов от продажи нефти и газа (если при их перечислении в Резервный фонд превышалась его нормативная величина), а также за счет доходов, извлеченных в результате управления средствами Резервного фонда. После 2010 года ставка отчисления в фонды была установлена на уровне 3.7% от ВВП, хотя в 2008 составляла 6.1%.

В начале 2018 года Резервный фонд полностью израсходован и объединен с фондом национального благосостояния — теперь единая структура получает финансирование за счет реализации на внешних рынках углеводородов и управления собственными средствами. Данные в табличном формате доступны в разделе «Статистика» на официальном  ФНБ.

Обратите внимание: в то же время часть доходов, извлекаемых из управления деньгами бывшего Стабфонда, зачисляется в федеральный бюджет

Расход средств

Денежные средства фонда могут расходоваться по 3 ключевым направлением:

1. Реализацию проектов, финансируемых Внешэкономбанком;
2. Выполнение социальных финансовых обязательств перед гражданами страны;
3. Пополнение бюджета в случае возникновения дефицита.

Финансовые показатели ФНБ

Резервы формируются за счет сверхдоходов нефтегазового сектора, если стоимость нефти и газа превышает установленную отдельным законом величину. Согласно бюджетному правилу, в разные годы отчисления составляли от 1.9 до 7.7% ВВП страны. Сначала перечисляли в резервы все доходы, полученные от продажи нефти дороже 20$ за баррель, затем 27$. В бюджет 2018 года заложен консервативный прогноз цен на нефть – 40$ за баррель. Для сравнения, в момент написания статьи нефть марки Brent стоит около 78$, впервые с 2014 года.

В ФНБ выделяются два больших сегмента:

• Ликвидная часть (деньги на счетах, иностранная валюта, облигации, золото);
• Неликвидная часть (инвестиции в долгосрочные проекты).

Перечень активов, в которые ФНБ может инвестировать, определяется отдельным законом 262-ФЗ:

• Долговые бумаги иностранных государств (США, Германия, Франция);
• Облигации и акции российских компаний, реализующих инфраструктурные проекты;
• Средства на счетах ВЭБа, ВТБ, Газпромбанка;
• Рублевые депозиты в ЦБ;
• Паи инвестиционных фондов (РФПИ, Российский фонд прямых инвестиций);
• Иностранная валюта – доллар 45%, евро 45%, британский фунт 10% на 01.01.18.

При этом максимальной долей 100% по закону могут обладать только два вида активов – долговые обязательства иностранных государств и депозиты в ЦБ. Другими словами, если допустить, что американские трежерис признают единственным надежным инструментом, ФНБ будет состоять исключительно из них. Или, наоборот, ЦБ переведет все в рубли. И то, и другое маловероятно.

Критика ФНБ

В конце 2013 года экономисты и некоторые политики подвергли российские власти во главе с В.В. Путиным жесткой критике за решение направить часть средств ФНБ на покупку суверенного долга Украины. По соглашению, подписанному российским лидером и украинским президентом Виктором Януковичем, Россия намеревалась покупать ценные бумаги «самостийной» на общую сумму $15 млрд, в том числе $3 млрд — сразу после подписания документа. Кстати, Украина не значилась в списке государств, чьи облигации позволялось приобретать за деньги фонда, так что российскому парламенту пришлось спешно принимать поправки.

Как известно, впоследствии Януковичу не удалось сохранить свой пост, а новые украинские власти приложили все усилия, чтобы отказаться от обслуживания долга перед РФ. Удастся ли вернуть вложения в облигации государства, недавно объявившего Россию «агрессором» на законодательном уровне — в настоящий момент вопрос открытый. Но не секрет, что при этом мы в последние годы простили гораздо большие долги другим странам с «хорошими» взаимными отношениями.

Большие вопросы вызвало также решение вкладывать деньги фонда в инфраструктурные проекты, выше названные «самоокупаемыми» в кавычках. Эксперты утверждают, что вложения в высокоскоростную дорогу Москва—Казань, новую кольцевую объездную автодорогу на территории Мособласти (ЦКАД), а также реконструкцию железнодорожных магистралей — Транссиба и БАМа — себя не окупят. Между тем не было необходимости изобретать велосипед.

Вложения средств фонда после кризиса 2008 года как в рынок США, так и в российский рынок, буксовавший в 2010-14 годах, на сегодня показали бы отличную отдачу. Сравнение ФНБ с аналогичным норвежским фондом я делал здесь. Автодороги по привычке выглядят более средством «освоения» денег и мало у кого есть сомнения, что качество этих дорог (если строительство будет доведено до конца) сильно пострадает от коррупции.

Также вызывает беспокойство реальное состояние дел Пенсионного фонда, который призваны поддержать деньги ФНБ. Кризис банковской сферы последних лет вполне может перекинуться в область пенсий — громкие процессы по хищению денег из ряда фондов уже были. Сейчас, после ликвидации Резервного фонда, многие прогнозы по будущему ФНБ пессимистичны. С сентября по декабрь 2017 года сумма в размере 165 млрд. рублей ежемесячно вливалась из ФНБ в ПФР. Это значит, что при сохранении такого темпа траншей и неизменном размере фонда национального благосостояния средств хватит примерно на два года.