Журнал «региональная экономика: теория и практика»

Издательство юриф ранХиГс Ростов-на-Дону — 2012

ББК
65.05.02

УДК
330.34.2

Э
40

Рецензенты:

заслуженный
деятель науки РФ,

доктор
экономических наук, профессор

О.С.Белокрылова,

доктор
экономических наук, профессор В.М.Белоусов.

Экономическая
теория: учеб. пособие /под ред. Игнатовой
Т.В. 2-е изд. — Ростов н/Д: Изд-во ЮИФ РАНХиГС,
2012. – 337 с. (Рекомендовано Минобразования
РФ)

ISBN
– 5-

В
учебном пособии раскрыты концептуальные
основы современной экономической
теории, микроэкономики, макроэкономики,
а также освещены формирования экономической
теории как науки.

Учебное
пособие адресовано преподавателям
экономической теории, студентам и
слушателям, изучающим соответствующие
дисциплины.

Игнатова
Т.В., 2012

Предисловие

Предлагаемый
курс экономической теории представляет
собой синтез теории и методологии
политической экономии, неоклассической
теории, институциональной экономики и
истории экономических учений. Это дает
возможность соединить элементы
абстрактной теории с элементами
социально-экономического анализа
хозяйственной практики. Данный курс
исходит также из необходимости выделить
в научных выводах различных течений
экономической мысли то общее, что
объединяет их в познании сути экономических
процессов. Такая методология данного
курса позволяет дать студентам хотя и
противоречивую, но достаточно цельную
и емкую систему фундаментальных
экономических знаний высокого уровня,
и побуждает их к размышлению об
использовании полученных знаний в
хозяйственной практике.

Изучение современной
экономической теории несомненно будет
способствовать овладению студентами
цивилизованных форм экономической
деятельности.

Сегодня практически
невозможно осознать, что происходит
вокруг нас и отыскать свое место в жизни,
не вооружившись знаниями по экономической
теории и предпринимательству.

В
тексте учебного пособия указаны темы
курса в соответствии с наполнением
дидактических единиц по дисциплине
«Экономическая теория» в ФГОС ВПОответствии
с наполнением дидактических единиц по
дисциплине
«,
даны вопросы для обсуждения и литература
по курсу.

Надеемся,
что наше учебное пособие поможет
студентам лучше усвоить основные
программные вопросы изучаемой дисциплины
и будут способствовать формированию
нового экономического мышления, что
крайне важно для эффективного развития
российского государства и экономики. Авторы:

Авторы:

Игнатова
Татьяна Владимировна
– доктор экономических наук, профессор

Некрасов
Виталий Николаевич
— доктор экономических наук, профессор

Васильев
Петр Петрович
– доктор экономических наук, доцент

Золочевская
Елена Юрьевна
— доктор экономических наук, доцент

Лозовова
Лариса Анатольевна
– кандидат экономических наук, доцент

Черкасова
Татьяна Павловна
– кандидат экономических наук, доцент

НЕОБХОДИМЫЕ МЕРЫ

В идеальном состоянии все эти составляющие экономической науки должны быть тесно связаны между собой и в совокупности представлять целостную систему. В настоящее время эти слои экономической науки разобщены: методология не опирается на ясные концептуальные положения (парадигмы); фундаментальные знания не базируются на методологических проработках; прикладные результаты не вытекают из фундаментальных посылок и потому носят мозаичный характер.

Не способствуют консолидации различных подразделений народного хозяйства. В итоге пропорции между данными подразделениями экономической науки деформируются: основная масса работ (в особенности выполняемых в региональных научных и образовательных центрах) ориентирована на региональную тематику и относится к прикладной страте, а работы концептуального и методологического характера, если судить по заявкам, поступающим в РФФИ, сравнительно немногочисленны. Для преодоления имеющегося расслоения необходимо, на наш взгляд, принять в научной среде определенные конвенции относительно атрибуции и идентификации научных публикаций в сфере экономики.

В ближайшем будущем желательно создать новую классификацию разделов и направлений в экономической науке, своеобразную систему координат, позволяющую отнести каждое исследование к той или иной группе концепций, парадигм, течений. Такая задача вряд ли по силам одному человеку, но кафедры, департаменты и другие научные коллективы могли бы с ней справиться. Если же представить себе, что такая классификация могла быть соединена с типологией объектов исследования, отражающей масштабы и уровень исследуемой системы (мега-, макро-, мезо-, микро- или наноэкономический уровень), отраслевую и региональную принадлежность и т. п., в руки исследователя был бы передан аппарат, аналогичный таблице химических элементов Д.И. Менделеева.

Такая таблица способствовала бы подведению текущих итогов экономической науки, выявлению открытых вопросов как концептуально-методологического, так и фундаментального и прикладного характера. Современная экономическая наука «погрязла в деталях». Реагируя на критику Р. Лукаса, Т. Лоусона и других исследователей, критиковавших экономическую науку за недостаточное использование реальных данных, экономика в последние десятилетия стала просто полигоном для применения эконометрических методов. Это привело к локализации тематики и отказу от разработки масштабных общеэкономических тем, относящихся к концептуальной и методологической частям экономической науки. Фундаментальная же часть стала главным образом средоточием абстрактных математических моделей, исследование которых представляет несомненный интерес, а адекватность которых, наоборот, неочевидна.

Между тем именно в концептуальном и методологическом слоях экономической науки сейчас необходимы серьезные подвижки. Неоклассическая, институциональная и эволюционная парадигмы — три кита современной экономической теории, — по сути, вошли в мейнстрим экономической науки. Преодоление кризиса экономической теории, а также соответствующее преодоление неудовлетворительного состояния мировой хозяйственной практики возможны только на основе новой парадигмальной платформы экономической теории и практики.

В качестве такой платформы мы выдвигаем системную экономику — концепцию, развивающую системную парадигму Яноша Корнаи.

ВЫВЕСТИ ИЗ КРИЗИСА ЭКОНОМИЧЕСКУЮ ТЕОРИЮ

Неудовлетворительное состояние реальной экономики в большинстве стран мира и прежде всего гигантский спад производства в России за последние два десятка лет объясняется обычно просчетами в тактике экономических реформ. По нашему мнению, такое объяснение принципиально неполно. Экономика представляет собой единый общественный комплекс, включающий экономическую реальность, экономическую теорию, экономическую политику и управление экономикой. Эти составляющие можно рассматривать как подсистемы — ипостаси комплекса «экономика». Наиболее значимое взаимодействие между этими подсистемами осуществляется по контуру «экономическая теория — экономическая политика — управление экономикой — реальная практика — экономическая теория». Это означает, что неудовлетворительное состояние любой из четырех компонент неизбежно должно отражаться в неудовлетворительном состоянии смежных подсистем. Таким образом, кризис экономической теории конца XX — начала XXI в. являлся предвестником мирового экономического кризиса 2008–2010 гг. Отсюда следует, что для вывода мировой экономики из кризиса и, соответственно, смягчения последующих кризисов необходимо прежде всего вывести из кризиса экономическую теорию.

В настоящее время корпус экономической науки пронизывают глубокие расколы, расщелины и трещины. Одно из наиболее существенных проявлений этого — вертикальное расслоение экономической науки.

В КОРПУСЕ НАУКИ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ СТЕПЕНИ АБСТРАКЦИИ ИССЛЕДОВАНИЙ ВЫДЕЛЯЮТСЯ СЛОИ: 

Что наблюдать в экономике? 

Концептуальный слой, определяющий экономическое мировоззрение исследователей, то есть компоненты экономики и связи между ними.

Как воспринимать увиденное? 

Методологический слой, отражающий существующие подходы и конвенции в данной сфере.

Что знать об экономике? 

Фундаментальный слой, содержащий сведения об основных закономерностях и тенденциях функционирования экономики.

Как решить поставленную задачу? 

Прикладной слой, ориентированный на решение конкретных задач или классов задач, возникающих в экономической теории или практике.

4 подсистемы общества

ГОСУДАРСТВО

Политическая организация, определяющая институциональную структуру страны.

СОЦИУМ — население страны.

ЭКОНОМИКА 

Сфера реализации процессов производства, потребления, распределения и обмена.

БИЗНЕС 

Сфера инициации и продвижения инвестиционных проектов.

Государство занимает особое положение в этой конфигурации, так как именно оно конституирует правоустанавливающие нормы, что приводит к конфликту интересов государства как игрока и как арбитра данной ситуации. Задачи исследователей в данном контексте — сформировать системные механизмы взаимодействия участников, способные выдерживать давление игроков и эрозию времени.

Одним из составляющих механизма взаимодействия между экономической наукой и практикой является законотворческая деятельность. Фактически каждый федеральный закон можно рассматривать как канал связи между социально-экономической теорией и организационной практикой. Поэтому, на наш взгляд, в число обязательных разделов пояснительной записки к федеральному законопроекту необходимо включать пункт «Научное обоснование законопроекта». В частности, научную атрибуцию должны получить такие документы, как Стратегия развития России. В настоящее время не сформулированы научные принципы, на которых базируется Стратегия, ни в документах, формирующихся Центром стратегических разработок, ни в стратегии Столыпинского клуба.

Взаимодействие и взаимовлияние экономической теории (представленной в публикациях, дискурсе и мировоззрении участников экономической деятельности) и экономической реальности (воспринимаемой через личный опыт экономической деятельности индивидов) весьма сложны и не поддавались анализу даже таких гигантов экономической науки, как Дж. М. Кейнс: «Практики, которые считают себя совершенно не подверженными интеллектуальным влияниям, обычно являются рабами идей какого-нибудь экономиста прошлого». Это связано прежде всего с тем, что они выходят за рамки не только любой конкретной дисциплины, но и всей сферы социально-гуманитарного знания и носят принципиально междисциплинарный характер, затрагивая как онтологическую, так и гносеологическую, идеологическую и праксеологическую сферы.

Тем не менее исследования в данной области необходимо активизировать, систематизировать и распространять, поскольку именно здесь в настоящий момент сосредоточены фундаментальные решения актуальных экономических проблем.

Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice

«ФИНАНСЫ: ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА / FINANCETHEORY AND PRACTICE

Предыдущее название: «Вестник Финансового университета».

Издается с 1997 г. Периодичность 6 раз в год.

Издание зарегистрировано под новым названием в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций 31 мая 2017 г.

Свидетельство о регистрации — ПИ № ФС77-70021.

ISSN 2587-5671 (Print)

ISSN 2587-7089 (Online)

DOI: 10.26794/2587-5671

 «Финансы: теория и практика / Finance: Theory and Practice» — рецензируемый научно-практический журнал, публикующий результаты оригинальных теоретических и прикладных исследований по актуальным вопросам финансовой экономики.

Журнал входит в Российский индекс научного цитирования (РИНЦ), в ядро РИНЦ, в Web of Science – Russian Science Citation Index (RSCI), включен в Перечень периодических научных изданий, рекомендуемых Высшей аттестационной комиссией при Минобрнауки РФ для публикации основных результатов диссертаций на соискание ученой степени кандидата и доктора наук по группам специальностей 08.00.00 (экономические науки), 12.00.02 (юридические науки — финансовое право). 

Все статьи журнала «Финансы: теория и практика» публикуются с указанием цифрового идентификатора объекта (digital object identifier, DOI).

 ОСНОВНАЯ ТЕМАТИКА ЖУРНАЛА:

• Деньги и денежная система
• Финансовые рынки
• Международные финансы
• Финансы фирм и корпораций
• Финансы социальной сферы
• Финансовые аспекты макроэкономической и региональной политики
• Бюджетно-налоговая и денежно-кредитная политика
• Финансовый мониторинг
• Финансовый менеджмент
• Новые финансовые технологии
• Цифровые финансовые активы
• Страхование
• Ценообразование
• Финансовая безопасность
• Управление финансовыми рисками
• Финансовое право

Журнал принимает научные статьи, обзоры и краткие сообщения на русском и английском языках от российских и зарубежных авторов. Поступающие в редакцию материалы должны отвечать международным стандартам публикаций в данной области знаний, отличаться научной новизной и оригинальностью, соответствовать требованиям, изложенным в разделе Правила для авторов. Отбор материалов производится на основе внутреннего и/или внешнего двойного слепого рецензирования. Главный редактор и редколлегия на основе заключений рецензентов принимают окончательное решение о публикации или отклонении рукописей.

Редакционная коллегия и пул рецензентов журнала объединяют ведущих российских и зарубежных ученых в области финансовой экономики, денежно-кредитных отношений, международных финансов, новых финансовых технологий, финансовой безопасности и финансового права.

Целевая авторская и читательская аудитория журнала включает научных работников, преподавателей, политиков, юристов и представителей бизнеса, а также студентов, магистрантов и аспирантов экономических специальностей.

Электронная версия журнала находится в открытом доступе на сайте http://financetp.fa.ru

Учредитель и издатель — Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации.

В. В. Масленников

и др.

Том 21, № 2 (2017)

НОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ МЕНЯЮТ НАШ МИР

Р. Дж. Шиллер

Том 22, № 1 (2018)

НАРРАТИВНАЯ ЭКОНОМИКА И НЕЙРОЭКОНОМИКА

Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.
ISSN 2587-5671 (Print)ISSN 2587-7089 (Online)

Что считать

Чтобы оценить компанию по принципу экономических рвов, нужно посчитать несколько мультипликаторов — производных финансовых показателей. Наши расчеты можно посмотреть в таблице. Расскажу, что и зачем считал.

Мультипликаторы «Эпла»

Мультипликаторы	Значение	Хорошо по мнению Баффетта
Валовая маржа	38,5%	Больше 40%
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)	21,3%	Больше 12%
Долг к капиталу	0,8	Меньше 1
Маржа свободного денежного потока (FCF margin)	22,3%	Больше — лучше

Валовая маржа

Значение
38,5%

Хорошо по мнению Баффетта
Больше 40%

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

Значение
21,3%

Хорошо по мнению Баффетта
Больше 12%

Долг к капиталу

Значение
0,8

Хорошо по мнению Баффетта
Меньше 1

Маржа свободного денежного потока (FCF margin)

Значение
22,3%

Хорошо по мнению Баффетта
Больше — лучше

Валовая маржа — показывает, сколько денег остается у компании от продажи товаров за вычетом себестоимости на производство продукта. Формула: валовая прибыль / выручка. Баффетт считает, что если значение валовой маржи больше 40%, то у компании есть долгосрочное конкурентное преимущество. У «Эпла» — 38,5%, у «Самсунга» — 46%.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — доходность компании от всего инвестированного капитала. Инвестированный капитал — это сумма собственного капитала, краткосрочных и долгосрочных кредитов за вычетом денежных средств на счетах. Баффетт считает приемлемым результат не менее 12%. Формула: операционная прибыль × (1 − ставка налога) / инвестированный капитал. У «Эпла» — 21,3%, у «Самсунга» — 19,7%.

Долг к капиталу, или Debt-to-equity, — показывает соотношение долгов компании к собственным деньгам. Формула: сумма кредитов и займов / капитал. Меньше 1 — хорошо. У «Эпла» значение 0,8 — на 1 доллар собственных средств приходится 0,8 доллара заемных. В случае непредвиденной ситуации у компании хватит средств покрыть все долги.

Маржа свободного денежного потока — показывает, сколько у компании денежной прибыли после обязательных инвестиций в бизнес. Формула: свободный денежный поток / выручка. Больше — лучше. Свободный денежный поток — разница операционного денежного потока и капитальных расходов. Высокий уровень маржи свободного денежного потока показывает, что компании не нужно вкладывать много денег, чтобы поддерживать бизнес на одном уровне.

СИСТЕМНАЯ ЭКОНОМИКА КАК РЕШЕНИЕ

Особенность системной экономической теории состоит в том, что ее принципы позволяют с единых позиций рассматривать функционирование таких разных по масштабам, назначению и особенностям систем, как предприятие, регион, народное хозяйство, институциональная система страны, национальная инновационная система, инвестиционные проекты, транспортная инфраструктура, интернет и др. Таким образом, в системной парадигме экономической теории единый подход применяется к исследованию факторов и результатов функционирования экономических объектов, проектов, процессов и сред. Это, в свою очередь, позволяет сформировать системную экономическую политику, обеспечивающую как скоординированное функционирование, так и самостоятельное развитие в пространстве и во времени всех подсистем экономики. Системная экономика, надо полагать, не единственный кандидат на место новой экономической парадигмы, однако ее универсализм позволяет надеяться, что на данной основе разрыв (расслоение) между концептуальной, методологической, фундаментальной и прикладной наукой может быть сведен к минимуму.

В идеале системная экономическая теория должна стать основой системной экономической политики, а та, в свою очередь, при помощи системного управления должна претвориться в системную хозяйственную практику. Опора на системную экономику как базу социально-экономического анализа и синтеза позволяет ответить на вопрос о том, с какими подсистемами макроуровня взаимодействует экономика как подсистема общества. Каждая реальная система представляет собой тетраду, состоящую из объединения всех ее объектных, проектных, процессных и средовых подсистем. В применении к обществу (стране) это означает, что экономика как процессная ипостась общества взаимодействует с населением как средовой ипостасью общества, бизнесом как проектной ипостасью и государством как объектной ипостасью.

Отсюда вытекает, что функционирование общества надо рассматривать как взаимодействие не трех подсистем — государства, экономики и социума, а четырех подсистем.

На что смотреть

Для примера можно было бы взять «Теслу», но она убыточна. Посмотрим на примере «Эпла»: их акции в прошлом году начал покупать Уоррен Баффетт. Возьмем финансовую отчетность «Эпла» за 2017 финансовый год.

Страница 1 отчета «Эпла» за 2017 финансовый годСтраница 2 отчета «Эпла» за 2017 финансовый годСтраница 3 отчета «Эпла» за 2017 финансовый год

Результаты «Эпла» за 2017 финансовый год

Показатель	Сумма, млн $
Выручка	229 234
Валовая прибыль	88 186
Операционная прибыль	61 344
Прибыль до налогов	64 089
Уплаченные налоги	15 738
Прибыль	48 351
Денежные средства	20 289
Краткосрочный долг	6496
Долгосрочный долг	97 207
Капитал	134 047

Показатель
млн $

Выручка
229 234

Валовая прибыль
88 186

Операционная прибыль
61 344

Прибыль до налогов
64 089

Уплаченные налоги
15 738

Прибыль
48 351

Денежные средства
20 289

Краткосрочный долг
6496

Долгосрочный долг
97 207

Капитал
134 047

Сергей, сделай за нас выводы!

Делаю вывод. Уоррен Баффетт — инвестор, который покупает акции компаний и получает дивиденды. Илон Маск больше изобретатель, который пытается реализовать прорывные идеи. Разные цели — разные инструменты. Выявлять, кто прав, бессмысленно.

Баффетт использует «экономические рвы» на протяжении всей инвестиционной карьеры.

Если верить Баффетту, то у компании «Эпл» есть некоторое конкурентное преимущество, которое позволит ей выстоять в трудную годину. У «Эпла» есть ров. Неглубокий, но есть.

Надо ли покупать акции «Эпла»? А этого никто не знает, хе-хе. Баффетт вон покупает, но то Баффетт. Ему нестрашно и потерять немножко.

Если у вас есть вопрос об инвестициях, личных финансах или семейном бюджете, пишите: ask@tinkoff.ru. На самые интересные вопросы ответим в журнале.