Индекс деловой активности pmi

Что значит «деловая активность»

Деловая активность компании у финансистов — это прежде всего скорость оборота ее капитала. Но в более широком смысле термин можно рассмотреть на следующем примере.

Автомобильный производитель принимает производственные решения на основе новых заказов, которые он ожидает получить от клиентов в будущем месяце. Эти новые заказы влияют на принятие решений о покупке компонентов и сырья, таких как сталь и пластик. Существующие складские запасы также влияют на объем производства, который изготовитель должен обеспечить, чтобы выполнить новые заказы и сохранить определенный запас в конце месяца.

Поставщики также принимают решения, чтобы оценить объем будущего спроса на свою продукцию. Им также необходимо понимать, сколько запасов у клиентов. Информация индекса о спросе и предложении непосредственно влияет на цены, которые будут взимать поставщики. Например, если новые заказы производителя растут, это может поднять цены клиентов и повысить цены поставщиков. С другой стороны, когда новые заказы снижаются, изготовителю, возможно, придется снизить свои цены и потребовать меньшую стоимость деталей, которые он покупает. Компания может использовать индекс деловой активности, чтобы планировать свой годовой бюджет, управлять кадровыми ресурсами и спрогнозировать денежный поток.

Как он рассчитывается

PMI основан на ежемесячном опросе старших менеджеров более чем 400 компаний США. Он основан на пяти основных категориях:

Новые заказы (30% в общем итоге).
Уровень складских запасов (10%).
Объемы производства (25%).
Поставки комплектующих (15%).
Занятость (20%).

Опрос включает вопросы о бизнес-условиях и любых изменениях, будь то улучшение, отсутствие изменений или ухудшение.

В общем, индекс деловой активности представляет собой число от 0 до 100. PMI выше 50 говорит об увеличении по сравнению с предыдущим месяцем. PMI ниже 50, соответственно, снижение, а показатель на уровне 50 — отсутствие изменений. Чем дальше индекс от 50, тем выше уровень изменений.

Формула расчета PMI:

Где обозначения: P1 = процент ответов, сообщающих об улучшении

P2 = процент ответов “без изменений”

P3 = процент ответов, сообщающих об ухудшении

Другие компании, такие как IHS Markit Group, также рассчитывают PMI для стран за пределами США.

Что это за индекс

С английского Purchasing Managers’ Indexes переводится общим термином “индексы деловой активности”. Менеджеры по снабжению (те, кто определяет сколько материалов нужно для создания конечного продукта), в анкетах отвечают на вопросы, сравнивая показатель с предыдущим месяцем — стал он лучше, ухудшился или же остался без изменений.

Институт управления проектами

Институт управления проектами (PMI) создавался в 1969 году как некоммерческая организация профессионального сообщества менеджеров. Среди основателей были, Ж. Гордон Дэвис, Джон Кинг, Эрик Дженет, Сюзан Галахер, Нед Энгман, Джеймс Стедер. А, начиная с 80-х годов, история Института начала развиваться довольно быстро.

1981 год Институт приобрёл статус бизнес лиги.
1984 – впервые проведён сертификационный экзамен.
1986 – выходит первое издание PMBoK (расшифровывается как Project Management Body Of Knowledge) – руководство, которое позволяет упорядочивать проектную деятельность. Впоследствии в среднем каждые 4 года выходило обновление «Руководства». Пятое издание 2013 года содержит порядка 600 страниц, из которых около 40 страниц занимает Стандарт управления проектами.

1991 – стандартизированный формат PMBoK Guide, известный как стандарт PMI, признается американским национальным стандартом (ANS) (статус закреплён ANSI – американским институтом стандартов).
1994 – опубликована первая редакция Стандарта.
1996 – из-за быстрого роста числа членов опубликована вторая редакция, после чего появилось третье издание PMBoK Guide 2000, через четыре года – уже под названием PMBoK Guide Third Edition.
1998 – открылось российское отделение Института в Москве, которое сейчас объединяет порядка полутысячи специалистов.
2008 (в последний день года) вышла версия «Руководства», которая значительно отличалась от предыдущих рекомендациями по структурированию управления (т.н. методики PMI).

Круг интересов представителей PMI не ограничивается каким-то отдельным отраслевым сегментом, затрагивая почти все сферы экономики: от машиностроения и авиакосмической промышленности до фармацевтики и информационных технологий. На базе «Руководства», в котором содержаться стандартизированные заготовки для методологий, специалисты разрабатывают и внедряют методологию в большинстве бизнесов.

Чтобы получить возможность вести проект в статусе специалиста Института нужно сдать экзамены и заслужить сертификат одной из двух основных ступеней или трёх дополнительных уровней:

Ступень PMP – профессионал управления. Сертификация PMI PMP говорит о теоретических знаниях специалиста, об обязательном практическом опыте реализации проектов (от 5 лет проектного менеджмента) и о принятии таким специалистом этического Кодекса. Опыт кандидатов на PMP включает управление кросс-функциональными командами в проектах, реализованных в рамках бюджета, расписания и содержания.
Ступень CAPM – даёт право работать в качестве помощника по управлению проектами. Эта сертификация появилась позднее основной и в России востребована пока не так широко, как PMP. В качестве помощника CAPM-специалист:

определяет планы управления,
предлагает усовершенствования по увеличению производительности,
корректирует требования, допуски и ограничения,
способствует административной поддержке.
На трёх дополнительных уровнях обладатель статуса PgMP становится профессионалом управления программами, PMI-SP – даёт сертифицированное право управлять расписанием проекта, а PMI-RPM – управлять рисками.

Экзамен на PMP проходит в виде теста и проводится в международных Prometric-центрах, расположенных по всему миру (филиалы Института присутствует в 185 странах).

Пример влияния индекса деловой активности на жизнедеятельность компании

Для отдельной компании основным критерием деловой активности является оборачиваемость оборотных средств, активов, дебиторской и кредиторской задолженности, капитала. Чем короче оборотный цикл, тем эффективнее используются финансовые и трудовые ресурсы компании.

Приведем формулы расчета для каждого из данных коэффициентов:КОос = Выручка от реализации/Обратные активыКОа = Выручка от реализации/АктивыКОдз = Выручка от реализации/Дебиторская задолженностьКОкз = Выручка от реализации/Кредиторская задолженностьКОкап = Выручка от реализации/Собственный капитал

Для расчета используем данные бухгалтерского баланса.

Наименование показателя	Код	На 31 декабря 2018 г.	На 31 декабря 2017 г.	На 31 декабря 2016 г.
БАЛАНС	1700	82453	99818	83674
АКТИВ
Материальные внеоборотные активы	1150	135	426	631
Запасы	1210	39422	35744	38563
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	8243	1516	1076
Финансовые и другие оборотные активы	1230	34653	62132	43404
БАЛАНС	1600	82453	99818	83674
ПАССИВ
Капитал и резервы	1370	33427	38961	33209
Краткосрочные заемные средства	1510	—	5700	—
Кредиторская задолженность	1520	49027	55157	50465

за 2018 год – 537155 тыс. руб.
за 2017 год – 423467 тыс. руб.

Дебиторская задолженность:

за 2018 год – 31625 тыс. руб.;
за 2017 год – 55906 тыс. руб.

Оборотные активы за 2018 год составили: 82453-135=82318 тыс. руб.

За 2017 год: 99818-426=99392 тыс. руб.

Результаты расчетов оформим в таблице:

Наименование показателя	2017 год	2018 год
КОос	4,26	6,53
КОа	4,24	6,51
КОдз	7,57	16,99
КОкз	7,68	10,96
КОкап	10,87	16,07

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает, сколько выручки приходится на каждый рубль собственных средств. В нашем примере для 2018 года на каждый рубль собственных средств компании приходится 6,53 руб. выручки. Рост этого показателя свидетельствует о положительной динамике, повышении эффективности управления финансовыми потоками.
Коэффициент оборачиваемости активов аналогичен предыдущему показателю, только для расчета используются также внеоборотные активы (основные средства предприятия). Рост этого индикатора говорит о грамотном управлении запасами.
Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности характеризуют политику управления отношений с поставщиками и покупателями. Увеличение значений этих коэффициентов свидетельствует о повышении финансовой устойчивости компании.
Коэффициент оборачиваемости капитала показывает эффективность использования собственных средств. Как видим, этот показатель вырос почти на 50 %, что указывает на увеличение объемов продаж с использованием собственных средств.

Рассмотрим обратную зависимость. Предположим, что PMI для деревообрабатывающей промышленности находится на уровне 42. Такое значение говорит о том, что в системе управления материально-производственными ресурсами в этой отрасли не все хорошо. Ведущие менеджеры компаний знают об этом, следовательно, есть стимул выиграть в сравнении с конкурентами. Для этого нужно искать альтернативные варианты для поставок сырья: например, увеличить долю импорта. Может быть, стоит временно сократить объемы производства или уменьшить отпускные цены. А возможно, не хватает квалифицированных кадров. Способы повышения эффективности управления закупками и ресурсами для каждой компании индивидуальны.

Как рассчитывают PMI

Состоит рассматриваемый индекс из пяти важных составляющих, каждое из которых имеет свое жестко закрепленное процентное соотношение в общем значении 100%. Так, в составе имеются

количество новых заказов в производственном сегменте (new orders), которым отводится 30%;
уровень занятости (employment) имеет 20%;
объемы выпуска продукции (production) 25%;
показатель товарных запасов (inventories) 10%;
деятельность поставщиков (supplier deliveries) 15%.

Для того чтобы определить значения этих отдельных факторов, дающих в сумме полное процентное значение по отдельно взятому периоду, всем управляющим задают серию простых вопросы. При этом ответы не предполагают развернутого характера, а должны соответствовать используемому в тестах варианту, то есть «да», «не изменилось» и «нет».

Сами вопросы составлены таким образом, чтобы структура ответов позволяла сделать объективный логический вывод в отношении текущего показателя, который продемонстрирует индекс PMI. Но необходимо учитывать, что ответы людей все же не лишены субъективизма, поэтому значение этого экономического показателя всегда содержат психологический фактор, который должен быть учтен во время торговли. Для опытных трейдеров это не секрет, а новички должны научиться при анализе вышедших данных соединять их с общей атмосферой, которая царит в этот момент на рынке.

Индекс PMI – что это такое

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Подробнее

Индекс деловой активности PMI (Purchasing Managers’ Indices) – это один из ключевых отчетов, выход которого каждый месяц ждут инвестиционные компании, банки, брокеры и хедж-фонды по всему миру. Это индекс менеджеров по закупкам, которых опрашивают аналитики. Почему учитывается мнение каких-то «снабженцев»? Потому что именно они должны предвидеть объем будущих заказов, а значит, и спроса на материалы и комплектующие. Их обязанность – постоянно мониторить рынок, собирать статистику, угадывать настроения игроков. Плюс они должны знать объем складских запасов, что влияет на баланс спроса и предложения, а также на цену конечного изделия. В противном случае их компания закупит лишние или недостаточные объемы необходимых товаров и понесет убытки. Поэтому старшие менеджеры по закупкам – самая удачная целевая группа для подобных замеров.

Опросы проводятся по строго определенному чек-листу, обобщаются и публикуются в начале следующего месяца. Замеряется изменение текущих показателей в сравнении с данными прошедшего календарного месяца.

Когда и где публикуются свежие данные

Периодичность и сроки публикации:

Добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства, обеспечение электрической энергией, газом и паром; кондиционирование воздуха – ежемесячно на 18 рабочий день отчетного месяца.
Строительство – ежеквартально до 30 числа последнего месяца квартала.
Торговля – ежеквартально до 1 числа месяца, следующего после окончания отчетного квартала.
Сфера услуг – ежеквартально до 1 числа месяца, следующего после окончания отчетного квартала.
Потребительский сектор – ежеквартально на 20 день после окончания квартала.

Индексы других стран можно посмотреть онлайн в календаре любого брокера. PMI USA публикуется в 10 утра по Вашингтону на первый рабочий день месяца, следующего за отчетным.

На что влияет индекс PMI

PMI — это макроэкономический показатель, позволяющий судить о стабильности экономики. Его влияние не ограничивается лишь производственной сферой. Сферы влияния индекса PMI:

Индексы деловой активности считаются опережающими экономическими показателями, так что сегодняшнее значение PMI может показать себя в будущем времени. А может быть сглаженным и так и не проявиться. Особенно, если значение не критичное и не превышает несколько пунктов в ту или иную сторону от цифры 50.

У участников фондового рынка психологическим значением индекса PMI считается близкое к 45. Как только значение уходит ниже этой цифры, большинство избавляется от ценных бумаг. Нередко это может спровоцировать панику на фондовом рынке и привести к масштабным последствиям.

Разновидности индекса PMI

Показатели PMI могут быть измерены во всех странах, но ключевым для мировой экономики являются показатели США. Кроме того, индексы PMI разделяются на:

Композитный индекс суммирует показатели трех предыдущих и обозначается PMI Composite Index. Чем он может быть интересен инвестору? Рассмотрим его историю на рынке США:

Итого, за последние полвека данный индикатор дает ясную картину — значение ниже 45 соответствовало кризису или заметному спаду, как в начале 1990-х. При этом имелось ложное срабатывание в 1967 году, а в кризис 1973/74 и 2008/2009 годов индикатор сработал тогда, когда спад уже миновал половину пути. Впрочем, в последнем случае после достижения индикатором отметки в 45 пунктов рынок упал вниз сильнее, чем с начала кризиса:

Заключение

Индекс PMI является одним из критериев, указывающих на приближение кризиса. Однако стоит помнить, что точность экономических прогнозов на основе поведения любого индикатора не может претендовать на истину в последней инстанции. Индексы PMI это не только экономические данные, но субъективные мнения топ-менеджеров – а значит, они несут в себе психологическую составляющую. Кризис 1973/74 годов стартовал при очень высоком значении индикатора (67)

Лишь принимая во внимание другие объективные факторы, он позволяет делать прогнозы о дальнейшей ситуации

Так или иначе, поведение всех без исключения индексов говорит нам о том, что экономика циклична по своей природе. В среднем каждые 10-15 лет мы обречены снова и снова повторять одни и те же стадии: рост, пик развития, рецессия и, наконец, кризис. Иногда динамика рынка может быть довольно причудлива — так, в октябре 1987 года произошло максимальное за историю дневное падение американского биржевого индекса Dow на величину более 20% в отсутствие важных мировых событий. Тем не менее в целом зависимость поведения биржевых индексов от состояния экономики самая прямая: длительное падение и последующая задержка на низких значениях свидетельствует о стагнации экономики.

Плюсы и минусы показателя

Некоторые участники финансового рынка указывают на недостоверность и размытость индикатора. Но если говорить о фундаментальном анализе — он как раз исходит из того, что котировки инструментов будут зависеть от будущих ожиданий менеджеров компаний и инвесторов.

Официальные данные, такие как ВВП, публикуются ежеквартально и пересматриваются даже после того, как уже были опубликованы. Это становится проблемой при принятии деловых решений, базирующихся только лишь на государственной статистике. PMI же не подлежит пересмотру.

Среди минусов показателя — субъективность, а именно: ограниченность отраслей и компаний, методика расчета (по идее должна включать корректировки для отраслей, сезонность), сложность сбора информации. Но плюсов, очевидно, больше, поскольку его опережающая корреляция с другими важными показателями была доказана годами статистических исследований.

Как он влияет на курс валют

Снижение PMI США неизбежно влечет снижение котировок доллара к евро. Аналогично и для других стран. Поэтому спекулянты форекс так пристально за ним следят

Также важно насколько сильно фактически опубликованные данные отличаются от консенсуса — среднего прогноза аналитиков. Если PMI значительно не оправдал прогнозы, падение будет резким и сильным

Вместе с тем снижается цена акций производственных компаний и суверенных облигаций.

Виды просадки кривой доходности и её анализ

Индекс в разных странах

Полезные статьи

Разрушаем мифы о «раскрученных» форекс трейдерах России и мира

25 привычек, которые отделяют богатых людей от бедных +12 вещей, которые не дают вам разбогатеть

Отзывы о работе трейдером: как разводят новичков

Можно ли в принципе заработать хоть что-то на бинарных опционах + отзывы реальных трейдеров

В 50-х годах в Японии был разработан так называемый TANKAN, такой себе краткосрочный прогноз деловой активности. За основу была взята методика Института экономических исследований Западной Германии (IFO). Позже центробанк японии разработал собственный показатель, который немного изменил методологию расчета.

В Германии индекс появился чуть раньше. В 1949 году IFO впервые опубликовал данные опроса. За основу была взята американская система и это не удивительно. После Второй Мировой штаты внедряли свои технологии в полуразрушенной Европе.

В Великобритании аналогичный индикатор появился лишь в 1991 году и также касался менеджеров по закупкам. Показатель PMI UK, разработанный Королевским институтом закупок и поставок Великобритании, сейчас рассчитывается коммерческой структурой IHS Markit Ltd., как и в Австралии и ряде других стран (Франция, Италия, Испания и т.д.).

Индекс PMI (Мир в целом)

Индекс PMI (Еврозона)

Как торговать PMI

Как мы уже выяснили, динамика индекса PMI может оказывать влияние на курс валюты. Но не всегда эти показатели учитываются рынком. Иногда они пропускаются, если в фокусе внимания инвесторов находятся более важные факторы или события, например, торговая война, рост числа заражений коронавирусом, статистика по рынку труда.

Вот несколько основных моментов относительно индексов PMI, которые нужно учитывать при торговле:

Оценивая показатель PMI, обращайте внимание на то, с какой стороны от отметки 50 находится его значение. Если оно ниже 50 и выходит еще слабее прогноза, валюта на него может отреагировать снижением

И наоборот, рост выше уровня 50 — позитивный фактор для курса.

Большее влияние на курс валюты оказывает PMI того сектора, который преобладает в экономике. Так, по Германии более важным будет PMI в производстве, а по США —PMI в сфере услуг.

Наиболее сильное влияние на волатильность происходит тогда, когда значение PMI переходит через отметку 50.

Публикация индекса PMI может приводить к локальному всплеску волатильности валюты в момент публикации, если реальные значения не совпадают с прогнозом. Учитывайте этот факт, если торгуете на новостях или у вас есть открытые сделки в это время.

PMI — слишком важный макростатистический показатель, чтобы его игнорировать. Помогает его отслеживать макроэкономический календарь и обзоры, которые мы публикуем еженедельно. Используйте эти данные, чтобы торговать в плюс.

Подписаться на страницу в ВК и получить подарок

Стратегия торговли по экономическому календарю

Динамика в России

В нашей стране существует ряд опережающих индикаторов — индексов деловой активности России, рассчитываемых Федеральной службой государственной статистики. Один из основных показателей — Индекс делового климата “Добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства, обеспечение электрической энергией, газом и паром; кондиционирование воздуха” публикуются ежемесячно”. В опросе участвует свыше 3 тыс. средних и крупных предприятий. Дополнительно рассчитываются показатели предпринимательской деловой активности РФ еще 4 секторов экономики:

Строительство.
Розничная торговля.
Сфера услуг.
Потребительский сектор.

Индекс производственной активности PMI России

2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
37	37	36	24	29	31	33	40	45	45	46	58	66

Индекс производственной активности PMI России

Что такое индекс деловой активности

PMI – это индекс негосударственной статистики, учитываемый для определения спроса, эффективности управления запасами и трудовыми ресурсами.

Индикатор деловой активности PMI рассчитывается в различных странах и включает в себя несколько компонентов:

Новые заказы – это основной компонент индекса. Известно, что именно эффективность работы менеджера по закупкам во многом обеспечивает деловую репутацию компании. Перебои в поставках негативно влияют на рейтинг среди потенциальных покупателей, а избыточное количество закупаемого товара приводит к его порче или устареванию, потере средств, нерациональному расходованию материальных и человеческих ресурсов.
Занятость – это ключевой компонент для рынка труда. Оптимальное количество сотрудников, занятых в определенной сфере деятельности, – результат грамотной работы менеджера по подбору персонала.
Закупочные цены – индикатор, отражающий изменение себестоимости товаров, работ или услуг. Увеличение этого компонента свидетельствует о повышении уровня инфляции, а его уменьшение – о снижении процентов по кредитам, которые часто используются для закупки сырья, материалов и оборудования, используемого в производственном процессе.
Импорт и экспорт – объем поставок.
Складские запасы – это компонент, показывающий изменение товарных или сырьевых запасов на складах

Поддержание оптимального объема запасов важно для нескольких факторов, а именно:

удовлетворения покупательского спроса;
грамотного расходования средств;
показателей финансовой отчетности.

Далее рассмотрим, какие бывают виды индекса деловой активности PMI.

Индекс PMI в экономиках разных стран: разбор данных

Индексы PMI Китая. Китай, как известно, крупнейшая в мире производственная экономика. Замедление в промышленности страны говорит о том, что темпы роста ВВП существенно пострадают.

Когда во второй половине 2018 года США развязали торговую войну против КНР, это ударило по сектору производства. Введенные пошлины означали, что Китаю стало менее выгодно производить товары для экспорта в США. Индекс PMI (Китай) в производстве показал снижение: в ноябре 2018 года он достиг уровня 50, в декабре уже составлял 49,40.

Далее помесячно: январь 2019 — 49,50, февраль — 49,20. Большую часть 2019 года промышленный PMI Китая находился ниже уровня 50, так как между США и КНР торговые отношения были напряженными.

В конце 2019 года Китай столкнулся с новым ударом — вспышкой коронавируса. В начале 2020 года был введен жесткий карантин, экономика остановлена, а PMI в производственном секторе в феврале упал до 37,50. Однако Китай первым справился с волной COVID-19, и уже в июне значение промышленного PMI вышло на уровне 50,90, что, как вы теперь уже знаете, говорит о переходе этого сектора экономики к росту.

Индекс PMI Германии в производственном секторе. Экономика Германии также отличается большой долей производственного сектора. Более того, экономика Германии, в частности ее производственный сектор, — это «локомотив» всей экономики еврозоны.

Торговая война между США и Китаем привела к нарушению цепочек поставок, а это, в свою очередь, отразилось на промышленности Германии. Еще в ноябре 2018 года индекс PMI в производственном секторе Германии был на уровне 51,80, а в мае 2019 он составлял всего 44,30! (44,30 — значительно ниже 50, это говорит о том, что промышленность серьезно пострадала).

Тем временем Европейский центральный банк проводил обсуждение монетарных мер, таких как возможность запуска программы количественного смягчения, что могло бы спасти экономику от кризиса.

Пандемия коронавируса также привела к очередному замедлению производственного сектора Германии. В апреле PMI достигал уровня 34,40. А это говорит о значительном спаде.

Индекс PMI в сфере услуг Италии. Несмотря на то, что экономика Италии не является такой влиятельной в еврозоне, как немецкая, PMI в сфере услуг этой страны наглядно демонстрирует, как изменяется значение индекса в кризис. Италия, как известно, больше всего пострадала от пандемии коронавируса. А так как сфера услуг в стране превалирует над производством, PMI в непроизводственном секторе будет наиболее значимым показателем.

Так, PMI в сфере услуг Италии до пандемии был на уровне 51–52, а в феврале упал до 17,40 (17,40, Карл! Глубочайший кризис!).

Индексы PMI США

В завершение стоит обратить отдельное внимание на индексы PMI США. Сбором данных и подсчетом этих опережающих показателей в Соединенных Штатах занимается Institute for Supply Management

Поэтому американские индексы PMI называются часто ISM или индекс PMI от ISM. Принцип расчета, «водораздельная линия» 50 и принципы интерпретации такие же, как и по другим PMI.

При этом стоит помнить, что экономика США — это экономика потребления, а значит индекс деловой активности в непроизводственном секторе PMI США от ISM является более важным и оказывает большее влияние на курс доллара США.

И, как мы говорили раньше, внимание рынка повышается тогда, когда индекс переходит через значение 50. Во время карантина из-за пандемии коронавируса эти индикаторы «уходили» глубоко под уровень 50

Индекс деловой активности в производственном секторе PMI США от ISM в апреле падал до уровня 27,0, а индекс деловой активности в непроизводственном секторе PMI США от ISM достигал значения 36,90

Во время карантина из-за пандемии коронавируса эти индикаторы «уходили» глубоко под уровень 50. Индекс деловой активности в производственном секторе PMI США от ISM в апреле падал до уровня 27,0, а индекс деловой активности в непроизводственном секторе PMI США от ISM достигал значения 36,90.

Как трактовать данные об индексах PMI

Индекс PMI – это не абсолютный показатель, и его достоверность всегда нужно подвергать проверке другими данными. Он постоянно содержит психологическую составляющую, ведь опрашиваемые менеджеры – тоже люди и могут находиться под влиянием общей эйфории или паники. Но, поскольку их профессия обязывает быть максимально точными в прогнозах, инвесторы прислушиваются к их мнению.

Рынок акций, как правило, откликается ростом на повышение показателя PMI. Особенно такое вероятно, если фондовые индексы длительный период находились в боковике. Это означает, что активность производителей просыпается, а компании получат больше прибыли и улучшат свои финансовые показатели. Если же фондовый рынок долго рос и находится на максимумах, то резкий взлёт PMI должен настораживать. Ситуация грозит перегревом и затовариванием складов. К тому же, это сигнал для центробанков к ужесточению кредитно-денежной политики. Если же PMI находится в даунтренде, последствия также могут быть двоякими: с одной стороны, это риск бегства инвесторов из акций в защитные активы, с другой – повод для регуляторов начать политику количественного смягчения, что обычно даёт рынкам топливо для роста.

Влияние индекса деловой активности на рынок облигаций зависит от типа бумаг. Например, для облигаций с фиксированной доходностью позитивной новостью будет снижение PMI. Если индекс растет относительно ожиданий, это говорит об уменьшении доходности. Для национальной валюты рост значения PMI имеет положительную корреляцию: чем выше деловая активность в стране, тем крепче национальная денежная единица. Ухудшение показателя обычно ведет к падению курса рубля и росту доллара как защитного актива. Поскольку индекс PMI прямо коррелирует с курсом валют, этот индикатор очень ценят валютные трейдеры на рынке форекс.

Публикацию индекса деловой активности не следует воспринимать как сигнал к немедленному действию. Статистика показывает, что индикатор должен «отстояться», т. е., выдержать несколько месяцев (многие считают, что 7) однонаправленной динамики. Только тогда можно судить об устойчивом тренде на рост или стагнацию. Однако ежемесячные отчеты заслуживают внимания, ведь даже долгосрочный инвестор должен вовремя подготовить свой портфель к возможным рискам.

Преимущества и недостатки

Итак, выделим плюсы отслеживания индекса PMI:

Опережающий характер, поскольку результаты опросов отражают будущую потребность в товарах и услугах;
Рассчитывается по большинству стран и носит глобальный универсальный характер;
Простая и понятная методика расчета;
Доступен для интерпретации даже начинающим инвесторам.

Недостатки индекса PMI:

Оценки опрашиваемых менеджеров отражают их частное мнение, подверженное психологическому фактору;
Показатель складывается не из строгих количественных данных, а из оценочных суждений;
Оценки отражают не фактическое, а будущее состояние индустрии, и оно может не сбыться в реальности.

История наблюдений знает несколько случаев, когда происходило ложное срабатывание. Или наоборот, запоздалое, – в 2008 году PMI падал ниже 45%, когда кризис уже почти миновал. Но подобные события единичны, в целом индикатор хорошо зарекомендовал себя и считается довольно надёжным инструментом прогнозов

Важно совмещать его с другими индикаторами, основанными на объективных и количественно измеряемых данных (биржевые индексы, индексы потребительских цен и индекс волатильности и др.). Тогда прогноз будет более точным и беспристрастным

Впрочем, это касается любого другого индикатора.

Всем профита!

22.05.2019

Динамика PMI и ее влияние на курс валюты

Как известно, рынок движется под влиянием ожиданий. Поэтому, при выходе большинства важных макроэкономических показателей, локальный всплеск волатильности происходит в случае, если фактическое значение не совпадает с прогнозом.

Когда мы рассматриваем PMI индекс (что это такое) и его границу, отделяющую динамику роста от падения, важное значение имеет то, с какой стороны от уровня 50 находятся его показатели. Так, например, до начала торговой войны между США и Китаем и до коронавирусного кризиса по основным развитым странам значения PMI находились намного выше уровня 50

В этом случае небольшие отклонения от прогнозируемыхцифр почти не отражались на валютных курсах

Так, например, до начала торговой войны между США и Китаем и до коронавирусного кризиса по основным развитым странам значения PMI находились намного выше уровня 50. В этом случае небольшие отклонения от прогнозируемыхцифр почти не отражались на валютных курсах.

Однако приближение PMI к значению 50 и переход через этот «водораздел» уже воспринимались рынком более чувствительно, так как становилось понятно, что экономика перешла от роста к снижению.

Стоит отметить, что замедление экономик Китая и Германии из-за торговой войны сначала показали индексы PMI в промышленном секторе. Это были первые отчетливые тревожные звонки, которые появились еще до того, как показатели ВВП отразили замедление. О возобновлении деловой активности после ослабления мер карантина из-за пандемии тоже стало ясно по росту индексов PMI.

Ниже мы рассмотрим наиболее интересные индексы PMI: Китая, Германии, Италии и США.

Ленивые инвестиции

Что такое индекс PMI

Индекс PMI относится к опережающим экономическим индексам (индикаторам), которые еще называют опросными. Опережающий он потому, что его значение показывает, как будет (или может) развиваться ситуация в будущем.

Показатель формируется на основании опроса менеджеров по закупкам крупных компаний. Вопросы, которые им ставят, касаются числа заказов, компонентов занятости, объема производства, цен на экспорт и импорт, а также количества запасов на складах. Менеджеров также просят оценить: ситуация в их бизнесе улучшилась, ухудшилась или осталась на том же уровне. На основании полученных ответов формируется итоговое значение показателя.

Шкала изменения значений индекса PMI от нуля до 100. Однако у нее есть «водораздел» — уровень 50. Если индекс выше этого значения, в экономике сохраняется рост. Индекс PMI ниже отметки 50 указывает на спад в экономике. Пожалуй, это главное, что нужно знать, чтобы оценить уровень PMI и сделать вывод о том, в каком состоянии сейчас находится экономика.

Индекс PMI измеряется в двух секторах экономики. Первый показывает, как обстоят дела в производственной сфере, а второй — в отраслях хозяйства и видах деятельности, которые предлагают услуги для обеспечения жизнедеятельности населения.

На курс валюты большее влияние оказывает тот PMI, который отвечает доминирующему сектору экономики. Для Китая и Германии промышленный PMI более важен, так как в объеме ВВП преобладает доля производственного сектора. А вот для США, где ВВП формируется в основном за счет сектора потребления, большее влияние на курс валюты имеет PMI в сфере услуг.

Важно помнить:

PMI обычно публикуется в первый рабочий день месяца, который следует за отчетным периодом.
Значения используются для прогнозирования ВВП, уровня занятости, темпов роста производства, заказов на товары.
Если PMI находится в районе 44 %, то велика вероятность, что темпы роста ВВП будут нулевыми.
PMI в среднем за 2–3 месяца прогнозирует спад в экономике.

Динамика в России

Строительство.
Розничная торговля.
Сфера услуг.
Потребительский сектор.

Индекс производственной активности PMI России

2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
37	37	36	24	29	31	33	40	45	45	46	58	66

Индекс производственной активности PMI России